【明報專訊】中東局勢轉趨緊張，市場避開風險投資，亞洲股市昨日普遍下跌，恒指裂口急跌逾300點，其後進一步跌穿10天線，將會考驗22668點為最大關口位。恒指過去一周曾經反彈至短期下降軌約23600點附近，惟最後未能往上突破阻力，反覆下跌走勢仍未改變，加上交投持續偏靜，觀望氣氛濃厚，投資者現時應採取較審慎的入市策略。
過去一周窩輪交投持續旺盛，牛熊證成交額則略見縮減，平均每日成交額分別約137億元和63億元。觀察恒指牛熊證的資金流向，在2月15日至2月21日期間，約有8750萬元資金淨流出恒指牛證，熊證則錄得約9800萬元資金淨流入，反映期內資金趁大市反彈沽出牛證獲利，並買入熊證開倉做淡。目前市場上交投較活躍的恒指牛證，收回價在22200點至22600點之間；反觀恒指熊證的成交額則集中在收回價約23600點至24000點之間。
法興衍生工具部董事李錦表示，股份窩輪資金流方面，期內和黃（0013）及港交所（0388）的相關認購證分別錄得5500萬元及2250萬元資金淨流入。目前和黃窩輪的成交額主要集中在行使價約100元附近的價外認購證，普遍於5月尾到期，提供約8倍至9倍實際槓桿。另一資金流入較明顯的港交所，則以行使價約178元至188元之間的價外認購證較為暢旺，其中行使價較低的認購證，年期相對較短，實際槓桿近10倍。
李錦續說，踏入公司業績期，不少投資者嘗試利用窩輪來捕捉正股在業績公布前後的表現。炒業績的較佳做法，是在正股公布業績之前已作好部署，而不是在消息公布後才追買或追沽，然而，近期大市表現較為飄忽，投資者挑選入市對象時不宜太進取，宜選擇較貼價，又或選擇較長年期的窩輪，以提供足夠的時間捕捉正股。
15738可取 行使價5元
在跌市中公用股抗跌力會較強，內地鐵路基建投資在2010年增加18％，至7090億元（人民幣．下同），較官方去年初定下的7000億元高出1.3％。大摩預期，實際數字應會高於市場預期，未來數年當局很可能提升基建投資目標。大摩發表研究報告指出，重申給予中國鐵建（1186）及中國中鐵（0390）「增持」評級。兩股現價相等於2011年預測市盈率10倍，較歷史平均及環球同業為低。其中中鐵回至5元關口位，相信可以守穩4.5元。看好中鐵前景可以留意其購證（15738），15738今年4月到期，行使價5元，引伸波幅29%，有效槓桿10倍。組合擬在0.015購入20萬份。
撰文：金子
