【明報專訊】柴米油鹽樣樣加，荷包不斷「縮水」的小市民可以怎樣？政府決定仿效歐美等地，推出回報與通脹掛鈎的零售債券（iBond），iBond規模介乎50至100億元，全數只供香港市民以個人身分認購，入場費約1萬元，政府估計，最快可於今年7月推出。業界認同iBond為市民對冲通脹提供另一個選擇，但批評發行的規模太小，另按當前通脹率推算，發行時的年回報率可達4厘。
iBond年期為3年，發行時先參考同類產品設定最低固定息率，其後每半年派息一次，並與最近6個月綜合物價指數掛鈎，以兩者較高為準，所以即使沒有通脹甚至出現通縮，市民仍可穩袋最低固定息率回報。有關債券由匯豐銀行以及中銀香港（2388）安排發行，並會在二手市場掛牌買賣，因此不設贖回機制。
半年付息一次 與前6個月通脹掛鈎
iBond籌集的資金，會交予金融管理局的外匯基金負責投資，過去3年的投資回報均跑贏通脹，介乎6％至6.8％，因此除非投資回報較通脹率為低，政府才須要補貼債券收益。
回報若遜通脹 由外匯基金補貼
政府消息人士指出，iBond對象是普羅大眾，初步入場費設定為1萬元左右，希望做到一人一手：「不會限制認購的規模，但發現有個別市民大手認購的話，有機制去限制個別投資者獲取過多的iBond。」不過他未有透露，具體認購規模達到多少才算大手認購。
以去年8月至今年1月平均通脹約2.96％，與市民「一人一手」獲發1萬元iBond計算的話，半年可分派的利息只有148元，但扣除個別銀行收取每月20元的託管費後實際所淨無幾。究竟iBond缺乏規模效益的話，還能否對冲通脹呢？
陳健波：規模太少難滿足需求
「100億元發行額太小，不足以滿足港人需要，較理想發行額大概250億元，最好有人民幣作為交易單位選擇。」立法會議員陳健波坦言，希望iBond的發債規模可以提升。香港會計師公會稅務學會主席劉麥嘉軒認為，抗通脹債券可讓資金另謀出路，不再獨沽一味「買磚頭」抗通脹，值得支持：「但問題是政府只發行50億至100億元，銀碼顯然是不足夠。」
馮孝忠：無本金風險 定存代替品
匯豐銀行香港區總裁馬凱博表示，在政府債券計劃下發行的iBond，對香港市民來說將會是一個具吸引力的投資工具，對維持其投資組合價值將起一定的作用。恒生（0011）總經理兼財資及投資業務主管馮孝忠亦指出，iBond是無本金風險的投資工具，「可以說是存款產品一種，是定期存款的代替品。」
晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄認為，目前的規模只是屬於試點，對市民來說有iBond總比沒有好，若iBond開放予機構投資者的話，可能規模達到500億元也不會足夠。
值得留意的是，iBond與美國的通脹掛鈎債券（TIPS）實際操作不同，TIPS開放予機構投資者並透過拍賣發行，TIPS的息率會反映市場對未來通脹的預期，相反iBond只將過去6個月的通脹反映在回報上。
（明報記者李鴻彥報道）
