【明報專訊】筆者執筆時，利比亞狂人卡扎菲仍然在負隅頑抗，但看來大勢已去。上周五環球金融市場已在反映後卡扎菲的日子。油價從周四高位急回之後，反彈無力。港股上周初被狂沽的股份，周五出現報復式反彈。
明報港股數據庫的統計發現，上周五升幅最大的10個行業，有6個都是上周一至周四跌幅最大的10個行業【圖表1】，而內房亦是排名包尾11，換句話說，上周五很多股份急彈，是因為之前被沽得太狠。另有3個行業，分別是資源（即主要是煤炭股）、中資金融及內地電訊，在上周一至周四未算沽得太狠，但周五仍有不錯升幅，這3個行業，可以視為短期內較強勢的行業。筆者在中東亂局惡化之前已提過，內銀股及內地保險股轉入強勢，若未來一周局面穩定，筆者仍然看好這些股份。
國際麥價大跌 利好康師傅
筆者相信本周內利比亞將逐步成為另一個埃及，金融市場會開始淡忘，有利港股重拾升軌。
昨天早上溫家寶出席一年一次的兩會前與網友交談，今次的背景是「茉莉花集會」第二周。溫總要派糖，就沒有像我們財爺那樣別別扭扭，又要計算對通脹會造成甚麼影響。溫家寶在昨天的訪談中事先張揚，會在本周三的國務院常務會議上討論提高個人入息稅起徵點（即香港的免稅額）。
其實這議題大大話話談了三數年，終於落實，除了貫徹政府提出要拉近人民的收入差距之外，筆者覺得與中東北非掀起的示威浪潮也不無關係。現在內地的個稅起徵點為2000元人民幣，提高這起徵點，主要是提高中下階層，或二三線城市人士的收入。
提高居民收入，內需股當然會受惠，可以選擇屬於日用必需品的內需股。康師傅（0322）早前因為擔心麵粉價急升而受壓。近日國際小麥價大跌，加上華北地區旱情紓緩，內地麵粉價有機會回落。現價可以買入。
今天步入藍籌業績密集期。匯控（0005）、恒生（0011）、新地（0016）今天都會交成績表。早前已提過匯控在美國匯豐融資的撥備有望大減，市場預期匯控去年純利介乎130億至140億美元。不少分析員料匯控第四季會增加派息至每股10美仙，但以匯控一向作風較審慎來看，筆者覺得匯控維持息率在8美仙的機會存在。
若單看去年第四季的業績，無論是匯控還是恒生都未必有什麼驚喜。不過再往前看，無論是本港、亞洲或歐美，市場息率都有機會逐步上升，對於匯控、恒生這類有大量低成本資金的銀行來說是有利。無論匯控或恒生，任何因為業績或派息所引發的調整，都是吸納的機會。
業務穩定增長 友邦買得過
上周五友邦（1299）率先公布業績，去年多賺54％，純利達27.01億美元，比起市場預期高出32％。若看新業務價值，在香港、新加坡及韓國等成熟市場，只有介乎2％至8％的增長，但在中國及泰國卻有逾四成增長，令到整體新業務價值增長22％。亞洲貨幣兌美元上升，亦有利友邦提升新業務價值。
去年第四季股市做好，令友邦的內涵價值（EV）全年計得以增加18％，保險股估值都是按EV的倍數計算，所以EV急增，即有助推高股價。當然，亞洲股市年初以來表現不濟，可能會打擊友邦今年上半年的內涵價值。但若亞洲面臨通脹壓力，貨幣今年應會持續升值。
友邦講明今年上半年業績會派息，以每股盈利22美仙計，若派息比率五成，股息率有3.8厘。現價友邦P/EV倍數為1.4倍，並不昂貴。若大家想找尋升值加股息15％回報的股份，友邦仍然買得過【圖表2】。
撰文：江宗仁
