【明報專訊】短線可以留意龍源電力（0916），該股上月10日跌至6.64元52周新低後，曾作出反彈，最高曾彈至7.12元，之後再調整，最低曾跌至6.73元，之後再反彈，從此走勢可見，約6.7元水平已見了初步的底部，中短線可以此為止蝕防線。事實上，一直困擾龍源股價受壓的因素是其估值較高，其現價7.01元的往績市盈率為35.4倍，不過，隨着其將進入收成期的因素支持下，今年預測市盈率有望回落至20倍之下，估計龍源股價也可望隨之展開一個較像樣的反彈，短線買入，可博其重上去年11月的8元水平。
去年盈利增長料逾倍 市盈率趨降
龍源2009年底以8.16元上市，上市初段大發光芒，最高見11.8元，沿途也獲中金不斷增持，惟其後股價拾級探底，最主要衝擊元素是被認為處於較高市盈率水平。不過，管理層表示去年盈利將較上巿預期的17.7億元（人民幣．下同）更高，也較2009年盈利8.94億元增長逾倍，即盈利料為18億元左右，折合現價2010年預測市盈率約26倍，作為一隻新能源股份的龍頭企業，這個市盈率已屬吸引水平。
有一點得留意，就是龍源未來的複合增長能力相當強勁，每當市佔率增一個百分點，即代表其增加了1500兆瓦的發電能力，也即佔了目前風電發電力的27%，所以盈利推升能力絕對不可小覷。就據瑞信日前的報告指出，龍源是最大的風力營運商，擁有雄厚的資源管道和資產負債表，預計2010至2012年產能的複合年增長率為24%，並可帶動盈利增長33%。因此，瑞信給予龍源「優於大市」的評級，目標價為8.78港元。
中短線博見8元
再按綜合預測，龍源2010至2012年的每股盈利為0.241元、0.333元及0.427元，折合現價的預測市盈率為26倍、18.5倍及14.6倍，從數字可見，龍源的盈利前景將漸入佳景，而龍源本身也在不斷發展中，風電比重持續增加，電網問題也已解決，業績增長應可順利，至於減碳收益，預期也可對龍源提供相當貢獻。難得該股已初步見底，建議可趁低吸納，中短線博其彈至8港元水平。
筆者並無持有上述股票
撰文：陳承龍
