熱錢湧內地 加準備金機會大增

【明報專訊】儘管人民銀行連番出招收緊銀根，惟市場資金充裕之勢未變。根據人民銀行數據，今年1月，中國新增外匯佔款按月增加近25%，至5016.48億元（人民幣．下同），為連續第3個月錄得升幅，反映市場對人民幣升值預期高企，熱錢持續流入。分析員認為，種種迹象顯示，人行於近期內再度上調存款準備金率的可能性增大。截至1月底，境內金融機構外匯佔款餘額為23.08萬億元，增加了約5000億元，遠超市場預期的4000億至4500億元。外匯佔款反映外匯流入內地銀行體系，人行買入外匯而沽出人民幣，令市場上的人民幣增加。

1月外匯佔款增幅 遠超預期

另一方面，人行公開市場操作連續16周實現資金淨投放，總額達11550億元。有內地分析員認為，面對當前充裕的流動性及龐大的到期資金規模，人行可能需透過上調存款準備金率，或者透過加息，以提升央票發行利率，從而增加市場對央票的需求，令資金回籠人行。

踏入2011年以來，人行已兩度上調存款準備金率及加息1次。匯豐中國首席經濟學家兼亞太區經濟研究聯席主管屈宏斌認為，即使撇除外匯佔款及人行於公開市場操作的因素，根據目前內地資金流動性充裕，新增貸款及通脹高企，已經有足夠的信號，讓央行收緊銀根，「上調存款準備金率，任何時候都有可能，存款準備金率是最主要的政策工具。」他亦不排除人行於未來1至2個月內再次加息。