葛拉漢投資學 巴菲特樂意傳承

【明報專訊】在昨天，慧雅談了一些有關愛情的觀點，亦大膽地提出了愛情與投資有不少類同這另類看法。

其實，想深一層，將愛情與投資混為一談，在投資學上早有其傳統。相信很多人都有聽過，不少人說「與股票談戀愛」是投資上的一個大忌。慧雅一直都有提及的葛拉漢和巴菲特，其實也有將兩者相提並論，並互相對照。毫無疑問，在投資學上，巴菲特認為葛拉漢是一偉大的老師。有說巴菲特所寫的年報和文章，跟一般商業和推廣文獻根本是南轅北轍，隱隱然有着不少投資學上的教誨。巴菲特自己就曾經寫過類似的說話，就是「葛當年沒有要求什麼就將它（葛拉漢的投資學觀點）給了我們，我覺得我們應該將之流傳下去。」

投資上建構「智性框架」

在投資學上，葛拉漢是一代巨人。巴菲特認為他為一複雜無比，以及難以駕馭的活動創立了一經得起時間考驗的「智性框架」（intellectual framework），這個評價應該是中肯和實至名歸的。在投資成績上，葛拉漢是能憑投資賺到足夠他退休的財富，不過當他一到達這點後，他就放棄了再花精神在投資事情上。在學問追求這問題上，葛拉漢是一代奇人，他的興趣廣泛得令人難以置信，除了投資外，葛拉漢在經濟、歷史、文學等很多方面都有不少真知灼見。巴菲特認為葛拉漢在投資學上的創見，是源自他在智性追求上的天賦與執着，多過對財富追求的熱忱，這評價應該是中肯和有見地的。值得留意的，是葛拉漢是可能不自覺地有將他對愛情婚姻的看法混入了他對投資的看法中，巴菲特是更加直接地將兩者對照，有機會我會再談。

撰文：施慧雅

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