【明報專訊】按慣例，「兩會」期間股市要「維穩」。同時「兩會」又將定調全年的宏觀經濟政策以及產業政策，最易引發炒作熱點。所謂「兩會行情」之說應運而生。有股評家統計過，過去16年中，大盤上漲11次，下跌5次，上漲概率是68.75%。上周末，A股午後快速抽升，創下今年以來的指數新高，滬深兩市雙雙上漲逾1%。正好符合投資者 「兩會」行情預期。有投資者認為，同樣是加息背景，同樣是資金流入，2007年的大牛市行情將被複製，甚至萬點論、黃金十年論，也再度興起。
對政策過高預期 一片樂觀
市場對政策的過高預期，尤其是針對貨幣緊縮政策即將放緩的武斷判斷，是引發此輪樂觀情緒的源頭。
周六，溫家寶總理作政府工作報告時強調，穩定物價總水平仍是宏觀調控的首要任務，他還具體提出通過五方面的工作來穩定物價。其着力點是，一要管好貨幣發行速度，二要確保糧食豐收。「兩會」最新資訊顯示，2011年，廣義貨幣增長目標16%，比去年低1個百分點。信貸增長15%，低於去年20%的速度。央行副行長蘇寧在「兩會」上表示，上調存款準備金率仍有空間。
中國決策層更為警惕的還有海外風險。上周五，紐約市場原油價格收於每桶104美元，創下29個月的新高。油價連續上漲，已經引發全球股市的重挫。此外，全球大宗商品的價格也持續上漲，2月份，衡量大宗商品的標普GSCI指數連續第6個月上漲，為2004年5月以來最長漲勢。國際資金正在流出新興市場，這也是金融危機後資金流向發生的一個轉變。
通脹風險增 大牛市成疑
通脹壓力增加，樓市調控政策不變，對中國實體經濟的影響將逐步顯現。2006年、2007年中國股市大牛市的一個基礎，是實體經濟的增長。對於2011年，一些悲觀人士已經在擔憂，中國經濟是否會陷入滯脹。「兩會」後股市何去何從，現在斷言大牛市，或為時過早。儘管中期風險在增加，但監測顯示，2月來A股市場資金呈現流入，行業板塊普漲。截至2011年2月末，A股二級市場的存量資金約為1.4萬億元，比上個月回升100億元。
近月資金續流入 掀新一波炒作
根據對以往股市的觀察，錢來，股指就要暴漲。以去年為例，2月開始，A股迎來全年第一波小量資金流入，市場漲勢持續到3月底，兩個月漲幅200點。9月底開始，迎來去年最凶猛的一波資金流入，市場漲勢一直持續11月上旬，近一個半月漲幅500點。但是，仍需謹慎的是，眼下這一波行情能否持續多久。
馮其十
