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【明報專訊】「債券大王」格羅斯的旗艦基金盡沽手頭美國國債,提早出手應對美國第二輪量化寬鬆結束後債市波動,《金融時報》指格羅斯的舉動,再次突顯投資者的加息預期升溫。
太平洋投資管理公司Pimco旗下規模高達2370億美元的旗艦基金Total Return截至上月28日,全面退出美國國債市場,是2008年初以來首次。該基金1月已將美國國債比重減至12%,上月進一步沽盡美債。
憂儲局退市後沒人買債
格羅斯近月一直唱淡美國國債,本月才表示QE2結束後,美國國債孳息要大幅提高才吸引。他本月2日發表投資展望報告,估計聯儲局在QE2展開以來買下七成政府發行的國債。他質疑,QE2一完結,孳息要大幅上升才能吸引買家,「若聯儲局不買國債,還有誰買?」格羅斯認為,現時美債孳息比合理水平低150個基點。
債券分析師Eric Jacobson表示,格羅斯悉數沽出美國國債,是對應通脹及加息的防衛手段。他指出,更值得留意的是,格羅斯改變基金持有資產組合後,債券整體年期由5.1年縮短至3.9年。投資債市,當預期加息時,縮短持有債券年期是常見的投資策略。
突顯加息預期升溫
格羅斯一直批評華府財赤不斷增加,QE2引發通脹升溫,以致企業債券的吸引力較國債高。他去年已預言「債市最美好的日子已成過去」。他在2月的展望報告中呼籲投資者減持美英國債,轉而投資新興市場債券等高回報債券。格羅斯上月亦提高了新興市場債券比重,由1月的9%增至10%,基金持有的現金比重,上月亦由5%升至23%,是2008年5月以來最高。Total Return向以準確看大市走勢見稱,過去3年跑贏同類型投資基金93%。
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