【明報專訊】日本大地震引發的核危機愈演愈烈，首相菅直人昨日早上承認，繼續泄漏輻射的風險相當高，亞太區即時出現小股災，港股一度急挫逾1000點。雖然股市傳統智慧是別人恐懼時入市，但日本政府令市場徹底失去信心，最終能否安然無恙仍屬未知數，現階段博反彈風險難以評估，宜保留實力待亂局過去。
日本過去數天每次有官員發表安撫言論後，24小時內一定出事，反映當局根本無法阻止局勢惡化。作為擁有數十座核電站的大國，終於要向原子能機構、英、美等外國救助，可見局勢已完全失控，而多國陸續開始撤僑，更令市場愈加恐慌。法國核子安全局（ASN）主管拉科斯特直言，國際核災難七級制中，福島核災難可被評定為第五或第六級，雖未到1986年烏克蘭切爾諾貝爾災難的嚴重程度，但肯定較比1979年美國三哩島核洩漏事件更加嚴重。
未入市者可保留實力觀望
最終會否成為切爾諾貝爾翻版，專家現時仍一致認為極不可能，但在市場失去信心下，股市仍會跌跌不休，而對後市最重要的因素，將是出現贖回潮與否。昨日沽空金額只有66億元，佔大市總成交1092億元僅6%，可見沽壓來自真實賣盤，而即月期指昨日成交量高達175,908張，反映機構投資者急於部署沽貨離場，意味基金經理亦預期有出現贖回潮的可能。走勢上，隨機指數K線跌穿D線，利淡，而MACD更發出「雙熊」的極利淡訊號（見圖），往往預示短期走勢進一步轉差。無論是大環境還是技術走勢，均不支持冒險博反彈，再加上港元顯著轉弱，資金流走的可能性升溫，暫時持有現金仍是較佳策略。
未入市者宜持有現金，而持貨者若以大型藍籌國企為主，即使短線續跌的機會較大，但由於估值已相當低殘，例如國企指數市盈率僅約10倍，不建議急於沽貨止蝕。
亂局過後 可捧傳統能源股
若日本核危機演變成反應堆爆炸大規模泄漏幅射，一切免談，否則局勢最終仍會受到控制，特別是美國核專家將於今晚抵達日本提供協助，局勢應該於1至2星期內會轉趨穩定。亂局過後的選擇對象，筆者認為新能源股投機成分較大，反而傳統能源股如煤炭、石油等，由於風險低亦行之有效，雖然相對沒那麼環保，但多國仍會增加使用。
此外，日本經濟短期難免出現倒退，而內地製造業亦可能受到影響，即使內地不會因而推出大規模經濟刺激措施，但在政策收緊力度方面會有所放寬，特別是貨幣供應M2增長已降至15.7%的目標範圍內，有條件將政策轉趨中性，內銀股亦可吸納。事實上，內銀股即將派發成績表，亦會提供今年業務指引，有助投資氣氛，再加上宣布去年度全年股息，均有利股價表現。
撰文：張兆聰
