【明報專訊】港股昨天牛牛皮皮，指數變幅不大，二三線股多從低位反彈。但不明朗因素仍多，日本核危機全無受控迹象，中東巴林的局勢亦愈來愈緊張，筆者的策略還是入市必須分階段進行。
昨天股市未如周二般恐慌，感覺上日本核危機彷彿有點紓緩。但從日本當局所公布的資料，仍未有受控迹象。1號反應堆及2號反應堆都有不同程度的熔化，最具體的數字是昨天福島第一核電站的輻射量一度升至1000毫希，較周二最高的400毫希高出一大截。連留守核電站的50名「死士」也要一度撤離。員工也要撤離，試問可以怎樣繼續向反應堆注水。
慶幸昨天吹西風，令到核污染物沒有吹向東京。但願上天也幫幫忙，盡量減少輻射飄向人口稠密的地方。
筆者昨天提及今次日本核危機有利煤價。附圖【圖表1】可見2007年7月新潟地震、令到全球最大的核電站柏琦電站停產後，日本進口煤按年增加了17％。若國際現貨煤價因此上升，3大煤股中兗煤（1171）會最受惠。
關巴林分行 匯控在倫敦大跌
一波未平，一波又起。巴林早前中門大開，讓沙特阿拉伯的軍隊駛入，實行與示威者決戰。坦克昨天開入首都的珍珠廣場驅散示威者，據報已有6人死亡。事件激化了中東什葉派與遜尼派之爭。沙特與巴林都由遜尼派掌權，但巴林大部分人口是什葉派。巴林及沙特的舉動，已引起什葉派的伊朗不滿，並開腔指摘。現在的形勢是巴林+沙特+背後撐腰的美國，一起對付伊朗支持的真主黨。
匯控（0005）及渣打（2888）昨天關閉在巴林所有分行，股價在倫敦亦分別較香港跌1.8元及7元。
美股在執筆時大跌逾百點。資金一度湧入國債市場避險，令到2至10年期國債孳息大跌，連聯儲局定下的買債時限，也要延遲。
中移動（0941）昨天公布業績，增值服務收入增長只得15％，而且大部分仍然是短信及話音增值服務，引入3G之後理應起飛的數據業務收入，只佔增值服務收入的45％，顯示國產3G始終是中移動的負累。
中移動去年底手頭現金達2923億元（人民幣，下同）。雖然如此，公司不單去年沒有增加派息比率，還要講明2011年的派息率也只會維持43％，令到投資者沒有憧憬的空間。
在聯通（0762）大賣iPhone，中電信（0728）也快將有CDMA版的iPhone之下，今年中移動被搶客的風險愈來愈大。中移動股價昨天已跌穿去年5月低位【圖表2】。現在買中移動，可收4.1厘股息，但業務缺乏增長空間之下，估計仍要跑輸大市。
騰訊成本增 股價料受壓
騰訊（0700）昨天亦公布業績，全年每股盈利4.432元，較市場預期略低1％。騰訊的收入基本上符合市場預期，但成本增幅出乎意料之外地大，令到業績遜預期。成本大增主要是因為互聯網遊戲的分成增加，及網絡廣告要支付給代理的佣金增加，反映騰訊要奪得叫座的網遊，要付出更高的代價。
但整體上騰訊的業績仍然對辦，管理層表示今年會進軍電子商貿業務，包括做拍賣網、團購網等。筆者早前已說過，騰訊公布業績前，市場憧憬愈來愈好，業績後會有沽壓。今次公布的業績未叫人驚喜，邊際利潤率又受壓，今天料要捱沽。但騰訊始終食正科網熱潮，筆者認為有調整還是要吸納，200元附近可以考慮。
同樣在昨天公布業績的澳博（0880），每股盈利有0.692港元，較市場預期高出一成。澳博控制成本見效，除稅、利息、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）增幅達1.13倍，令純利增2.9倍。5大濠賭股中，筆者較看好澳博及銀娛（0027），業績靚靚，澳博可以買入短炒。
筆者持有中移動、騰訊股份
撰文：江宗仁
