【明報專訊】短線可以留意昨日逆市創新高的中國通信服務（0552），事實上，看好該股的原因主要是中移動（0941）將大幅上調今明兩年的資本開支，尤其明年增幅達6.2%，絕對有利中通服這員電訊設備股，中移動為其策略性股東，持有8.78%股權。再加上內地國策優化通訊科技持續，也應有利這員行業龍頭股，難怪其股價能在近日逆流而上，由於有成交支持，短線上試6元的機會不低，而屆時之預測市盈率也只是13.9倍，仍屬可接受水平，建議可候低位吸納。
現估值可取 候低吸
中移動未來3年的資本開支再度上升，2011、2012及2013年度的資本開支分別為1324億元（人民幣．下同）、1304億元及1255億元，相較公司去年預測2011年的980億元及2012年的804億元，均出現顯著上升，尤其明年的增幅達6.2%。中移動增加未來資本開支，主要用作長遠投資，包括因應業務發展建網、發展高增值的數據業務、擴大WLAN的建設及用於投資新業務以補足未來的增長機會等。就上述各範疇而言，大部分都與中通服有關，因為中通服主要為內地電訊運營商提供專門電訊支撐服務，當中包括電訊基建、網絡維護等服務。事實上，配合3G網絡與三網融合等基礎投資需要，近年中通服已同時拓寬與電訊營運商的合作領域，也拓展業務工序外判服務，在開拓政企客戶上均取得不俗成效，一方面可均衡收益來源，減低受電訊營運商資本開支增減帶來的波動性，另一方面也通過承接電力、地鐵及亞運會等大型通訊和配套信息化項目，令品牌效益有所提升。
擁中移動中電信兩大客戶
除了受惠中移動增大資本開支外，其他電訊商也不能忽視，包括中國電信（0728）也是其主要客戶，中電信早前已啟動寬帶中國─光網城市工程，三年內所有城市光纖化，令寬帶用戶在3至5年躍升10倍以上，中通服當然是直接受惠者。
總括而言，隨着內地國策優化通訊科技持續，中通服作為行業龍頭勢必受惠，更重要是其股價一直落後同業，而如今股價終於發力，並逆市創新高，估計後勁應不弱，短線可先博見其升至6港元水平，中線則看6.45港元，屆時明年之預測市盈率為15倍。
撰文：陳承龍
