【明報專訊】即使未有今次日本核危機，中國政府本身也大力支持減少二氧化碳排放政策，鼓勵使用更多清潔能源，風力發電成為主催項目，中國政府更承諾於2020年將風力發電裝機容量由原定的10萬兆瓦調高至15萬兆瓦。中國高速傳動（0658）作為國內風電設備行業的龍頭，於內地市佔率高達55%，當然可以受惠，其客戶涵蓋全球風電龍頭企業，當中包括維斯塔斯、GE WIND、華銳，而過去半年其股價由高位大幅滑落，主因期內新增風電產能低於市場預期，渦輪價格下跌及內地實施調控措施所致，不過以之前的跌幅股價也已反映了該不利因素，再加上今次日本核危機，應可重新看待該股。
今年設備產銷料增30%
其實，受惠近年國策傾斜，中傳動是少數可順利過渡金融海嘯衝擊的企業，2008年度盈利增126%，2009年再增40%，至於2010年上半年，營業額增52%至30.97億元（人民幣．下同），盈利5.63億元，勁增120%，相對同業，其表現最為突出。據交銀國際早前發表的報告指出，中傳動擴產的新生產線將在2011年全面達產，屆時公司的風電齒輪產能將達到12GW。2010年公司產銷達到9GW，按照公司目前在手已確認訂單6GW以及正在談判的6GW來計算，2011年風電齒輪產銷將有望達到12GW，增速在30%左右。
既然增長勢頭可以持續，現價12.64港元的中傳動當然有一定的值博率，尤其估值已值相當吸引的水平，按綜合預測，中國傳動今明兩年的每股盈利為1.11元及1.19元，折合現價的預測市盈率只為10.1倍及9.4倍，作為龍頭股實在吸引。當然，早前市場憂慮電網問題、政府的調控措施、渦輪價格下跌以及新增風電產能略少於市場預期等因素，但正如花旗集團早前所言，該股股價已反映大部分不利因素，並變得吸引，所以也建議趁低吸納，目標價則定為14港元。若以此作為目標，屆時之今年預測市盈率也只是11.2倍，具吸引力。
