【明報專訊】港股上周扭轉跌勢，大升858點或3.85%，收報23158點。上周五大市成交進一步增至866億元，高出20天平均超過一成，顯示資金加快入市。市底及氣氛持續改善，組合按部署提高持倉比重。
誠然上周《恒指彈後多尋底 勿急追》一文已做過統計，大市經歷過如前周的急跌，反彈過後再尋底的機會甚高。再者，中東及北非局勢動盪、日本核危機未完全解決，以及歐洲債務危機，市場避險情緒高漲，金價上周曾創出新高，因此對股市是否已走出谷底確有保留。
市况續改善 提高持倉比重
然而，反映市場避險情緒的VIX指數跌至超過1個月新低，市場對股市戒備頗低。此外，目前恒指仍較日本大地震前（3月10日）低出2%，但據《明報》港股數據庫涵蓋的408隻股份，有逾四成股份已重返3月10日水平以上，市底實際不俗。
雖然市場的反應看似不一，但以股市表現較為可靠。金價走高，可能不只是為避難，而是反映對通脹失控的憂慮。中國月中剛上調存款準備金率，歐洲央行又暗示可能4月加息，可見各國並未因日本大地震而放鬆緊縮政策，反之日本大量注資救災，加劇資金氾濫，令央行嚴陣以待，突顯通脹上行風險增加可能。若從通脹失控形勢出發，商品及股市可能成為資金追逐回報的地方。
上周五港股維持偏好狀態，數據庫錄得上升股份231隻，下跌股份151隻，上升及下跌比例為1比0.7，為過往5個交易日平均水平。本報數據庫追蹤的34個行業，上升行業有21個，保持較高水平。不過，買盤主要集中於大型股份，恒生綜合大型股、中型股及小型股指數分別升1.07%、0.31%及0.47%。
儘管對目前市况依然審慎，但基於氣氛改善，按計劃提高投資組合持倉水平，上周五分別買入5000股周生生（0116）及1萬股海爾（1169），均價分別為17.1元及8.1元。
傳內地降珠寶稅 周生生趁低吸
周生生去年盈利增長動力強勁，全年純利按年升超過三成，每股盈利1.16元，優於市場預期。雖然股本回報率（ROE）自2007年以來首次跌至14%以下，但主要是去年4月配發新股集資所造成攤薄效應所致，相信隨着所得資金用作投資，未來的回報率會有改善。3月22日《大市回穩尋超賣板塊》一文已為周生生做過統計，顯示其4月股價走勢偏強，近日有傳內地擬調低珠寶等稅率，對周生生等股價構成壓力，造就低吸的機會。
家電股在各行業中乃是較落後的一群（見圖）。然而，家電下鄉銷售持續理想，加上可受惠加大保障房建設刺激家電需求，落後得有點不合理。海爾將於周二公布去年度業績，股價上周五異動，成交增加，似有偷步炒業績的迹象，組合順勢買入。若今明兩日升勢過急，會先減持部分套利。至於工行（1398）上日高開後高位徘徊，未擬高追，未能買入；另騰訊（0700）仍會視乎持倉水位及市况買入。
撰文：劉思明
