【明報專訊】首隻人民幣新股匯賢房託（80001）昨日起推介，並在下周一起招股。根據保薦人之一中銀國際報告預測，匯賢上市後合理估值約275億至300億元（人民幣．下同），相當於2011年度每單位派息回報率約3.7至4.1厘，遠低於現時在港上市房地產信託基金（REIT）的平均回報率，但有市場人士稱，倘計及人民幣升值因素，匯賢實際股息率最高或超過9厘。
中銀估計，匯賢資值淨值（NAV）約312.17億元，按市值275億至300億元計算，相當於折讓約3.8％至11.8%，折合2011年股息率為3.7至4.1厘。根據彭博資料，現時7隻在港上市REIT平均股息率為5.7厘（見圖），其中以越秀（0405）的7厘為最高，長實（0001）旗下另一隻REIT泓富（0808）則為5.6厘，與匯賢同樣低於平均水平。
匯賢昨日已開始向個別基金進行推介，下周一同步開始配售及公開招股，19日截止，29日上市。基金界消息指出，承銷團大力推介匯賢的人民幣概念，不但於報告封面中稱匯賢「創造人民幣歷史」，並指計及人民幣每年升值約5%因素，匯賢實際股息率可達8至9厘。
09年純利曾倒退26%
根據資料，現時在港銷售的人民幣產品同樣以推銷升值概念為主，回報率普遍不多於2厘（見表），其中人民幣活期存款利率普遍介乎0.25至0.45厘，6個月定期存款則約0.7至0.8厘，二手債券孳息率約0.54至0.8厘，人民幣基金回報則介乎1至2厘。相比起來，匯賢4厘的股息率顯得較吸引。
中銀表示，現時人民幣相關投資產品提供回報率介乎0.7至11.5厘，主要取決於資產風險程度，以匯賢財政狀况，相信回報率屬合理水平。該行指出，匯賢上市首年分派比率為100%，但2012年後會下調至90%。要留意中銀指高達11.5厘的人民幣產品，應是指要透過私人銀行才能購入的企業債券。
由長實分拆旗下北京東方廣場組成的匯賢，2009年度整體表現下跌，其中核心純利倒退26.2%至8.24億元，中銀預測2010年及2011年將回升至9.33億元及10.7億元，但至2012年才可恢復08年盈利水平，預測純利為12.07億元。
星展減人幣存款利率
另外，市傳晨鳴紙業（1812）擬發行3年期人民幣債券，集資最多5億元人民幣，票面息率待定，交行（3328）旗下交銀香港擔任獨家安排行。星展香港宣布減人民幣存款利率，活期存款由0.45厘減至0.25厘，定期存款則減0.05厘至0.15厘，3個月、6個月和12個月定存息率，分別為0.5厘、0.5厘和0.55厘，昨日起生效。
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（明報記者鄧偉忠、李家欣報道）
