【明報專訊】中國聯通（0762）日前公布2010年度業績，錄得全年收入按年增加11.3%至1,713億元（人民幣•下同），惟期內除利息、稅項、折舊及攤銷前收入（EBITDA）及純利分別下跌0.4%及59.7%，至596億元及38.5億元，業績為內地三大電訊商中最差，主要是受3G手機補貼額度巨大及折舊攤銷成本大增14.5%至544億元所致。
期內移動業務收入上升18%至1618億元，其中3G業務發展迅速，旗下3G用戶增逾4倍，達1406萬戶，收入升14倍至116億元。不過，集團錄得銷售虧損34億元，其中3G手機補貼高達31.7億元（主要為iPhone），而今年仍力推3G手機補貼，並將3G上客量目標定為2500萬戶，與中移動（0941）相同，故料手機補貼額度將持續提升，影響盈利表現。
3G市佔率 升至近三成
值得一提，集團期內移動用戶平均每月每戶收入（ARPU）為43.7元，同比增長5%，惟3G用戶的ARPU卻下跌12.5%至124元，GSM用戶的ARPU亦降4.13%至39.5元，料相關ARPU年內仍有下調趨勢。
不過，雖然集團盈利受壓，但3G業務急速增長卻是不爭事實，截至2月底，其3G市佔率按年升3.1個百分點至29.8%，持續上升動力為三大電訊商中最強，前景樂觀。
走勢上，1月13日裂口上升，形成上升軌，2月14日升至13.72元（港元•下同）遇到阻力，2月24日股價跌至12.32元回升，3月9日升至13.76元有獲利回套，上周五呈「大陽燭」一舉升穿20天線和50天線，快步隨機指數（STC）在%K線升穿%D線，移動匯聚背馳指數（MACD）牛差距持續收窄，走勢逐漸改善，可考慮12.6元吸納，反彈阻力13.76元，不跌穿100天線12元可續持有。
（筆者為證監會持牌人士）
撰文：黃德几 金利豐證券研究部董事
