【明報專訊】踏入第2季，人民銀行出奇不意地在清明節日假期結束前宣布加息，1年期存款及貸款利率分別加0.25厘，至3.25厘及6.31厘，是今年內第2度加息，即時生效。雖然加息的時間與市場的預期不一致，但加幅（0.25厘）與時機（清明節前後）基本在預期之內。只不過內地持續的收緊銀根的措施，其功效應在今年中顯示出來，所以屆時的通脹數據可望見頂。
這次是人行在這輪加息周期中第4度加息，此舉除了反映即將於4月15日公布的3月份CPI勢必較2月攀升外，亦顯示了央行對經濟增長動力充滿信心，對中資股有利，有助大市於第2季反覆上試高位。
回顧首季港股，可說是面臨多項挑戰，不論是中東危機，還是歐美經濟的困擾，或者是內地的緊縮政策，甚至是3月中的日本海嘯以及核危機，均未能對大市產生結構性損害，港股在震盪中平穩渡過各個危機，總結時，恒指還有3.3%的升幅，可見港股實力之强，相信是各主要藍籌及中資類股能公布振奮投資者的業績不無關係。
歐美壓力僅遠憂 恒指看25800
中東和北非一直是產油重地，局勢在出現動盪，令國際油價大幅攀升，環球通脹繼續升溫，估計可能導致歐美各國退出QE2（次輪量化寬鬆措施）。可是隨後出現的日本地震，以及揮之不去的歐洲主權債務問題等，令市場上的加息預期明顯减弱。更主要的是內地通脹有機會暫時緩和，預期內地下一次加息可能要到年中，將會是推動大市向上的主要原因，歐美的壓力，包括歐債、美國退市等，只是遠憂而已，所以光大維持恒指目標在25800點，相當於2010年歷史12.6倍，以及2011年預測市盈率12.5倍。如果港股短期內可突破重重阻力，吸引游資來港，恒指可借勢向上。
第2季投資主題方面，仍以「十二五」為主線，包括新能源等，在目前高油價、能源短缺、減排等原市場焦點的基礎上，新能源與石油相關的投資主題必會歷久不衰。另外，國家計劃在2011年開工建設1000萬套保障房的目標，將推動一系列與之相關的企業，例如水泥和建築器械公司等。投資者可留意中海油服務（2883）、龍源電力（0916）、東岳集團（0189）、兗州煤業（1171）、華潤水泥（1313）、第一拖拉機（0038）、中國龍工（3339）等。
唐焱
中國光大控股市場策略部主管
