【明報專訊】港股昨天跌121點，收報24014點，成交金額718億元。恒指在上周五創出今年收市新高24396點後，本周反覆偏軟，成交金額亦連跌4日；外圍市况亦愈見疲弱，執筆時歐美股市均跌約0.5％。
大市轉弱，板塊輪動的情况仍持續，但有點愈來愈冷的感覺，昨天炒到銷量回升的電視機，創維（0751）及TCL多媒體（1070）分別升9.5%和15%；航運股東方海外（0316）升4.5%，中遠太平洋（1199）亦升4.7%，暫時仍然以炒股不炒市為主。
筆者過去兩天已指出，環球投資者對未來12個月增長前景的看法轉趨保守，而這種觀感上的改變，首先會在商品價格上反映。雖然國際油價仍處於高位，但走勢上，無論是布蘭特還是紐約期油均出現MACD雙頂背馳，屬利淡信號。而商品股在周二跟隨大市調整過後，上升動力亦欠奉，似乎降低風險正在形成一個趨勢。
道指MACD呈雙頂背馳
體現在股市上，環球股市在3月顯著調整後出現V形反彈，美股更創出海嘯後新高，道指曾破12400點，但向上突破並沒有買盤追入，周二大跌後更反彈乏力，MACD雙頂背馳（圖表1）正在確立，而同樣情况亦出現在歐洲主要股市之上。
至於亞太區股市，韓股的強勢令筆者有點意外，相信是市場炒作東日本電力供應不足。內地股市依然「我行我素」，在大量變數下上證指數繼續反覆上揚。A股的強勢，亦令港股「跌不落」，但近期炒個別的情况愈來愈明顯，昨日成交金額最大的股份，竟然是筆者近期多次推介的恒大地產（3333）。
昨晚先有葡萄牙及希臘國債孳息升上新高，接着又有美國公布新申領失業救濟「開大」，5周以來首次反彈回40萬宗以上，達到41.2萬宗，遠高於市場預期的38萬宗，令到道指初段跌逾百點，執筆時跌幅才稍為收窄。
人行昨天公布，3月新增人民幣貸款6794億元，高於市場預期的6200億元，廣義貨幣供應量（M2）按年增16.6%，亦高於市場預期的15.5%。另外，昨日亦傳出今日公布的通脹數字為5.3%至5.4%，同樣高於市場預期，炒作調控接近尾聲的投資主題，短線將受到嚴重挑戰。
筆者認為，宏觀風險正在增加，實不能排除外圍股市跌勢可能轉急，大型藍籌國企就算防守性強，上升動力亦欠奉，加上近期市况明顯由對冲基金主導，「搵食」可能要轉投中小型股份，而昨日的電視機「翻生」，令筆者想起手機股中國無線（2369）。
中國無線受惠內地3G爆升
中國無線去年業績欠佳，收入純利均遜市場預期而毛利率又受壓下跌3.1個百分點，盈利前景不明朗。不過，集團由早年的小型企業，透過提供切合市場需要的產品下，成功捕捉內地的3G大升浪，管理質素絕對上佳，去年下半年業績略遜市場預期，並非世界末日。事實上，內地3大電訊營運商今年的3G上客目標相當進取，首要條件自然是有足夠性能比較高的中低價智能手機，而這正是中國無線的強項。展望未來數年，當內地3G網絡逐漸完善，能提供大量應用軟件、娛樂和資訊後，無論上客人數還是手機檔次亦會改善，中國無線的3G故事並未完結。
事實上，業績過後分析員已調整了盈利預測，中信證券估計今年盈利增26%，每股盈利為0.27元，而2012年及2013年增長則為19%和17%，目標價4.16元。走勢上，股價於2.8元水平形成明顯的雙底格局，RSI和MACD均出現底背馳（圖表2），即是技術走勢向好。若能突破頸線阻力3.5元，按量度升幅確實可上望4.2元。
撰文：江宗仁
