受惠油價回落 國航Call 11435

【明報專訊】美股上周五高開低走，商品市場捱沽，料對港股繼續構成壓力。上周五，恒指一度跌穿兩萬三點牛證重貨區，低見22985點，其後迅速收窄跌幅，收報23159點，跌102點，國指低開後回升，收市倒升41點，收報12848點，大戶殺好倉意欲明顯。

高盛：正股目標價 上調至8.6元

上周五再有16隻恒指牛證被強制回收，惟下一個牛證重貨區介乎22500點至22999點的街貨量仍高達18億份，相當於對冲期指張數逾3400張，為淡友再下一城提供誘因。據了解，目前恒指牛熊證比例達7比3，反映看好或博反彈者居多，在市場未累積足夠淡倉下，短期向下調整壓力依然。不過，匯控（0005）將於今日公布今年首季度財務資料，並於周三舉行策略日，要小心好友借勢發難，大挾淡倉，故現水平做淡的風險亦不小。

國際油價續挫，航空股受惠，料可利好短期股價表現。高盛將國航（0753）目標價由8.2元上調至8.6元，維持中性評級。該行認為國航可受惠國際航線周轉量強勁增長，並把2011及12年每股盈利預測調高5.4%及7.3%、至0.82及0.70元人民幣，以反映更高的收益增長假設。

引伸波幅55％ 3倍槓桿

技術上，國航上周五突破旗形，成交大增，料可上試9元阻力。看好國航前景，可以留意其購證（11435），11435明年4月到期，行使價8.88元，有效槓桿3倍，引伸波幅55％。組合擬在0.15元購入3萬份。

撰文：金子

（明報財經網•報網聯線•即市分析 http://www.mpfinance.com/20.htm）