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【明報專訊】美元反彈，大家都討論這是一個純技術反彈還是一個真正見底回升。這個問題實在難以解答，皆因影響因素眾多。不過，雖然美元指數（DXY）在76就掉頭回落，對筆者而言，美元反彈仍未完結。
美元指數76阻力前稍息
在技術走勢方面看，76正是50天平均線所在，此水平亦是先前跌穿由70.7形成上升通道的阻力位，因此美元在此稍為休息一下亦未為過也。根據以往歷史，每逢美元在周線圖超賣，調整幅度大多回試25天平均線，現階段此水平約在77。若反彈幅度更大的話，美元更可高見78.8至79水平。當然，美元要達至此水平，還需要一眾基本因素配合，如歐債危機會否持續惡化，或是市場對美國收緊貨幣政策，以及加息展望會否推前等等。不過，在此之前，美元指數回試76至77應可一見。
亞股亞匯 防守力強
另一方面，美元因歐債危機而反彈，遠離重災區的亞洲貨幣表現又如何？自5月初美元見底一刻後，一眾亞洲貨幣只錄得平均約1.4%調整，比起歐元4.9%，或澳、紐、加元介乎2.5%至3.5%跌幅，亞洲貨幣絕對見強大支持力。再看看股市，歐洲三大股市在美元反彈下平均錄得超過7.5%跌幅。反觀在亞洲股市，跌幅只約2.9%，表現更勝港股。
綜合以上股匯市分析，可見亞股或亞匯的防守力極強。基本上，自從2月歐債危機發生後，全球資金已逐漸回流亞洲，從亞股在第1季尾至第2季初的強勢已可見一斑。同時間，亞股與亞匯的相關性遠高於歐洲及美國等地。若果亞股逞強，亞匯亦會跟隨向上。况且，年初亞股及亞匯均表現落後，在歐債危機重燃下，資金或仍停泊在亞洲等地，亞洲貨幣絕不可小看。
撰文：劉振業
交通銀行香港分行環球金融市場部
lauginyip@bankcomm.com.hk
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