【明報專訊】短線可以留意特步國際（1368），該股昨日升破上升三角形阻力，料後市應有力再上。事實上，特步早前公布了今年第4季度訂貨會結果，訂單金額按年增長24%，鞋類及服裝產品訂單量均錄得雙位數升幅。有如此理想的訂貨數據支持，料應可支持股價進一步上升，再以現價6.16元的明年預測市盈率只有9.9倍衡量，現價買入的值博率不俗，短線而言，可先博重上7元關，若跌穿5.5元則止蝕。
博重上7元關口
特步主要從事體育用品（包括鞋履、服裝及配飾產品）的設計、開發、製造及市場推廣，擁有特步及柯林品牌，主攻二三線城鎮，去年雖然面對成本和工資漲升問題，但仍取得佳績，期內營業額增25.7%至44.57億元（人民幣．下同），股東應佔盈利增25.66%至8.14億元。
有一點值得留意的，在去年的困難環境下，公司毛利率仍能提升1.5個百分點至40.6%，期內稅前盈利增長達39.3%，股東應佔盈利增長相對較低，是稅務優惠減少所致，不過實際經營其實是相當理想。
事實上，從特步早前公布的今年第4季度訂貨會結果看來，就可得知公司的增長勢頭仍能維持，其第4季訂單金額按年增長24%，鞋類及服裝產品訂單量均錄得雙位數升幅。鞋類產品的平均售價以高個位數增長，服裝產品的平均售價則出現雙位數增長。其中，跑步鞋一直是特步的核心業務，第4季度訂貨會跑步鞋的銷量及平均售價均錄得雙位數增長，令該產品的銷售額按年上升26%。跟第1季至第3季的訂單增長率比較（首季增23%，次季增25%），第4季的增長並無減慢勢頭。
主攻二三線城市 競爭較細
其實，特步能維持此增長勢頭，最大原因是公司主攻二三線城市，因為本土品牌在二三線城市受國際品牌的直接威脅較輕微，而且全國工資都在漲，特別是中低收入人士的工資增幅更為明顯，令二三線城鎮的消費力急速提升，有利特步的經營。
估值方面，按綜合預測，特步今、明兩年的每股盈利可達0.439元及0.517元，折合現的預測市盈率為11.8倍及9.9倍，估值尚算吸引，再加上該股技術走勢對辦，短線買入的風險不高。
撰文：陳承龍
