【明報專訊】歐盟或允許希臘選擇性違約，引起市場恐慌，拖累港股昨日急挫684點，收報21663點，成交增加至803億元。由於市場相當恐慌，相信歐盟會很快推出措施穩住局勢，毋須過分擔憂。跌市最應低吸優質股，當中九倉（0004）旗下資產上佳，尖沙嘴海港城和銅鑼灣時代廣場提供源源不絕的現金流，到2013年至2016年內地投資物業又將陸續落成，屆時租金收入將大幅增加，可候低吸納作中長線持有。
九倉去年純利增長86%至358億元，投資物業組合於去年底價值高達1480億元。當中海港城（不包括酒店）市值為800億元，時代廣場市值則為300億元，兩者的租金收入自2003年起分別有12%及9%的複合年增長率支持。兩項物業佔集團營業資產51%及營業盈利58%。
海港城（不包括酒店）2010年的營業額為47.56億元，較2009年增加6%，營業盈利則增長7%至約41億元。至於零售銷售總額，去年錄得逾30%增長，達到203億元，增長幅度高於市場12個百分點。每平方呎平均銷售額在12月攀升至近3000元的新高，全年計，佔香港零售業銷售總額由5.6%上升至6.3%。鑑於本港年初至今零售銷售表現強勁異常，九倉中期定必能交出理想成績。
中期業績料理想
雖然不斷有消息指內地會降低稅率刺激內需，但本港優勢除了價格競爭力外，人民幣匯價持續上升，來港消費的旅客變相全年獲得15%至20%折扣，而貨真價實更非內地所能相比，故來港消費的趨勢不會改變，特別是高檔消費品尤其如此。
積極發展內地業務
當然，始終不能只「食老本」，近年九倉在內地積極發展，包括今年初購入的地塊在內，位於內地的土地儲備已增加至1200萬平方米，成本合共610億元，當中包括未到期支付的150億元。現時營業資產已有34%處於內地，料不出數年便可達到集團50%的目標。
最新項目為上海會德豐國際廣場，已於2010年落成，市值62億元，其成本則為29億元。分別位於成都、重慶、無錫、蘇州及長沙的五項發展中的國際金融中心，合共提供200萬平方米的應佔總樓面面積，投資成本合共人民幣390億元，將於2013年至2016年期間分階段落成。
整體來說，在海港城和時代廣場的支持下，料九倉香港業務可穩步向好，當內地項目陸續落成，現金流將會更上一層樓，亦可坐享內地大城市黃金地段的升值潛力，可趁當前市况欠佳，候低吸納。
撰文：張兆聰
