【明報專訊】歐債危機一波未平一波又起，加上美國近期公布的經濟數據顯示當地經濟持續疲弱，成為外圍股市波動的主要因素。市場之前一般估計，美國未必會再推出第三輪量化寬鬆政策（QE3），但面對美國經濟滑坡，聯儲局主席伯南克上周表明不排除出招，美元受壓，刺激一眾商品資源價格上揚，資源股也跟隨做好。
事實上，這批股份估值吸引，不失為資金在短期不明市况下流入的對象，短期仍有上升動力。短線而言，可以留意江西銅業（0358）、紫金礦業（2899）、招金礦業（1818）、兗州煤業（1171）及中國神華（1088）。
兗煤走出去 前景看俏
兗州煤業（1171）與中國神華（1088）及中煤能源（1898）的最大分別，就是兗煤「走出去」之路。近兩年兗煤不斷在澳洲進行大收購，早前在籌備分拆澳洲業務上市的同時，再參與標投澳洲煤業股份，可見公司取態積極。
投資澳洲 產能大提升
若按照2011年的銷售計劃，兗煤將生產5400萬噸煤炭，其中1100萬噸來自兗煤澳洲，從比例上可見，澳洲業務為兗煤提升了很大的產量，也可反映兗煤走出去是對的。該股在28元水平具強力支持，建議現水平可吸納，短線博重上32元關。
兗煤去年業績不俗，期內營業額與盈利分別按年增長64.1%及25.4%，至339.44億元（人民幣．下同）及92.81億元，剔除外匯匯兌收益26.8億元，核心盈利按年增61%至66億元。踏入今年首季，兗煤增長動力仍續高於預期，盈利升17.9%至24.8億元，期內商品煤銷量增加15.9%，煤炭平均售價上升18%，雙雙推動收入大增。
兗煤最值得憧憬之處，是近年不斷進行內、外大併購，其中以在2009年8月掀開海外收購序幕，當時收購澳洲上市煤業的舉動震驚國際，之後再於去年進一步增資，已先後動用共170億港元拓展澳洲版圖，組成了的兗煤澳洲，並已公布計劃分拆上市。
為加強分拆上市吸引力，兗煤早前曾計劃競購澳洲煤礦商Whitehaven Coal股份，但因對方索價高而決定退出。兗煤走出去少不免要面對一些政治風險。例如澳洲徵收開採盈利30%作資源稅，不過，澳洲政府亦會給予煤企補貼，所以當地煤股在公布當天曾急瀉，但其後股價已收失地。
估值吸引 短線看32元
由於兗煤首季盈利高於市場預期，所以券商已將兗煤未來3年的增長大大調高，按瑞信早前的預測，兗煤今明兩年的每股盈利，可達2.08元及2.18元，折合現價29.55港元的預測市盈率只是11.8倍及11.4倍，估值吸引，實屬逢低吸納的對象。
撰文：劉思明、謝偉龍、陳承龍
