【明報專訊】掛牌才兩周的西藏5100（1115）上周突遭鐵道部大削採購量，公司首席執行官付琳昨天解畫，稱合同更改乃由西藏自治區政府與鐵道部磋商決定，公司上周始獲通知，認為更改有利所以接受。雖然看似收入降了三分之一，但他強調成本大降三分之二，公司全年盈利因而不跌反升。
藏水最大合約突變的消息，令該公司股價昨早一度急插7%，後大幅反彈，收市報4元，較上一交易日僅微跌0.7%。付琳指合同更改乃是「（西藏）60周年獻禮工程之一」，故趕在慶典儀式舉行前簽約。
「60周年獻禮工程之一」
合約更改後，中鐵快運年採購量將由7.5萬噸降至5萬噸，同時取消原合約買一送一條款，即年供水量由15萬噸大降三分之二。付琳昨天回應記者查詢時稱，這5萬噸水將全部被用於在高鐵上免費派發。他形容，過去因鐵道部轉售價低於零售渠道售價，對公司高端形象有負面影響，如今可避免，而包裝也將由之前的328毫升簡單裝改至330毫升精裝版。但有中資投行分析師指出，鐵道部此次取消全部原用於系統內轉售的西藏5100瓶裝水訂單，勢必影響公司在內地的市場佔有率。
分析師：取消訂單 勢損市佔率
據招股書披露，中鐵快運採購佔西藏5100總收入約八成，付琳承認，因採購價沒變，合同更改意味着來自中鐵快運的收入減少三分之一。但他強調，減少供應可省卻大筆運輸成本，反令公司成本大削約三分之二，故今年預測盈利不跌反升。
付琳：省運輸成本 盈利料增
招股書中提及，公司去年分銷成本為8160萬元（人民幣．下同），其中96.1%為運輸費用，約7840萬元。
西藏5100招股時披露集資用途，計劃將其中三成用作建設額外廠房及購置額外生產設備，以擴大產能20萬噸。如今採購減少，會否出現產能過剩，集資用途需否調整？儘管付承認，今年18.7萬噸的生產計劃肯定有變化，但他堅稱毋須調整集資用途。他指今年西藏大慶，政府加強對該區支持，公司正與許多新的機構客戶洽談中，一旦成功，屆時便須產能支持。另外他指出，公司未來計劃收購其他水源，同樣需要設備支持。
基金：依賴政府部門 風險較高
有基金經理表示，西藏5100這家公司，背景複雜，發展前景依賴與鐵道部等政府部門關係，相對風險高，也無法用一般的指標來評估公司表現。由於此次更改合同具追溯效力，市場擔憂會否公司在上半年，便提早完成向中鐵物資全部訂單交付，令到下半年無所事事，產能大幅過剩。
付琳回應，行業受季節性因素影響，每年6至9月才是銷售旺季，故不擔心產能問題。對於市場質疑鐵道部減少訂單，是否意味選擇其他礦泉水供應商替代。付琳指出，據他所知，目前動車上向旅客免費派發的仍只有5100一個品牌。
（明報記者蘆歡報道）
