【明報專訊】上周歐洲銀行管理局（EBA）公布歐洲銀行壓力測試結果，雖然比預期好，但西班牙共有5間儲蓄銀行未能通過測試。就在這個風雨飄搖的日子裏，西班牙有兩間銀行正進行公開招股，結果將會測試外界對西班牙銀行體系的信心，亦會啓示歐債危機的發展方向。
這兩間招股的西班牙銀行均為儲蓄銀行，其中西班牙Bankia銀行是在2010年由馬德里儲蓄銀行等7家儲蓄銀行合併而成，以資產值計算，屬西班牙最大的銀行，擁有超過3000億歐元產值。這次招股目標集資30億歐元，屆時市值將達60億歐元，而核心一級資本比率亦會有9.6%（壓力測試要求為5%）。該行其他的財務狀况亦算不俗，貸存比率（loan-deposit ratio）為125%，流動資產足夠應付在2014年前到期的貸款，而它僅持有130億歐元的國債，佔總資產的5%。
最重要的是Bankia銀行的市帳率（P/B）為0.45，若以香港股市的標準來說，算是十分「抵買」。而另一間招股銀行為Banca Civica，同樣由4間銀行合併而成，規模較前者細，盈利能力不錯，股本回報率預料有12%，而市帳率則更低，僅為0.4。
招股反應欠佳 顯示信心不足
不過，根據《華爾街日報》的消息透露，這兩間銀行的招股反應都不是太理想。據悉，Bankia銀行的認購額仍未爆滿，而以超低市帳率作招徠的Banca Civica銀行，亦只有超額兩倍的認購。西班牙身為「歐豬」成員，銀行招股動作審慎，除了定價較低外，亦預留了過半股份作為西班牙國內認購之用，避免在其他歐洲國家出現認購不足的尷尬情况出現。
兩間銀行分別定於周一與周二公布定價，最快周三開始買賣。由於它們實力不俗，盈利有發展潛力，涉及歐豬國債風險有限，假若招股情况欠理想，將會切實反映投資者對「歐豬」銀行存有戒心。這令人擔心一旦市場有什麼風吹草動，外界對銀行的信心就會變得脆弱，亦會為測試不合格銀行的集資活動添加難度，增加政府需要出手拯救銀行的機會。
另一邊廂，在香港上市的內銀股亦未見得強勢，其中散戶愛股如建行（0939）、工行（1398）股價反覆下跌。由於受制於中央貨幣政策及地方債隱患等問題，短期內亦難以有起色。畢竟銀行是百業之母，若銀行業持續不振，對經濟及股市只會百害而無一利。
撰文：郭銘
