【明報專訊】歐元匯價在11月表現欠佳，歐元兌美元由月初的1.38水平，反覆下跌至近日低位的1.322，距離關鍵支持位1.31大概只有1%的差距。一旦這個重要支持位失守了，歐元兌美元匯價短期內將會面臨龐大壓力，最壞打算可能要像2010年5月一樣，要跌到1.20才有明顯支持。
翻查歷史，歐元兌1.31美元這個強力支持位在2006年底建立，伴隨之後的，是歐元匯價在07、08年的大牛市，反覆升至1.58的高位，直至2008年的金融海嘯崩潰為止。巧合地，在2009至2011年，歐元兌美元匯價大跌時，都曾經挑戰這個1.31大關。2009年3月及2011年1月歐元匯價下跌至1.31時力保不失，隨即出現大反彈；但在2010年5月，希臘破產危機初現，歐元失守1.31大關，要跌到1.20關口才見反彈。
不過，筆者對於歐元匯價能否堅守1.31關口不感樂觀，主要是歐元匯價走勢自今年5月起，已經進入一浪低於一浪的走勢，今年5月初和8月底的頂部已經形成了一條明顯的下降通道（見圖），暫時未有技術指標顯示下跌走勢會逆轉。更重要的是，1.31關口剛好也是由2005年起的形成的多年上升通道（見圖）。若此關口失守後不能收復，將正式把2006年起歐元匯價的上升趨勢結束。
歐洲多國零增長 歐元強勢難持續
撇除技術因素，宏觀經濟環境始終難以對歐元投下信任票。區內多個成員國在今年第3季經濟已經出現零增長，國際金融協會（IIF）亦看淡歐洲經濟，發表報告指歐元區經濟在今年第4季按年收縮2%，預計明年經濟仍要較今年倒退1%。這個估計還未包括任何歐豬國或大型歐資銀行破產的衝擊。在此情况下，歐元仍然有什麼實力維持強勢匯價呢？
另外，本欄在本月中撰文，指摩根士丹利及高盛分別「唱淡」及「唱好」歐元，大摩認為歐元短期內重試每歐元兌1.31美元的重要關口，還身體力行在1.375水平沽歐元；高盛的目標價則是每歐元兌1.40美元。今天剛好是11月的最後一天，經過半個月，這場歐元大戰勝負已分。從高盛的分析和結果看，也難怪高盛今年第3季出現史上第二次業績見紅。
明報記者 謝德健
