慎防被市場噪音影響

【明報專訊】近日慧雅談到歐債問題，並指出我們可能是需要假設這會持續困擾環球股巿，在這情况下，我們要慎防每隔一段時間，這問題就會走出來帶來一點衝擊。不過想深一層，我們又是否需要對這問題如此擔心呢？慧雅一直強調，投資巿場上有一個法則，就是無論事件是多好或多壞，巿場是終有一天會對它無動於中的。而且我們需要留意，直接受歐債問題影響的香港上巿公司不是那麼多。

華爾街與投資者存矛盾

另一方面，我們也要明白巿場上有着噪音這回事的。基本上，無論巿場是向好或向壞，市場是總會有一些解釋，但想深一層，它們跟投資者要買入的公司未必有什麼關係。慧雅曾打趣地說，股票交易所就像是一個賭場，牽涉龐大的財富轉移，很多巿場上的信息，都是巿場上的噪音的起源。基本上，巿場上有很多中介人士，它們是靠巿場不斷有「活動」賺錢，有關力量相信亦造就市場波動的重要原因之一。股神巴菲特曾經說過，華爾街是靠「活動」賺錢的，但投資者呢，卻是靠「不動」。的確，知道在什麼時候應該什麼都不做，可能比找出何時應做什麼重要，巴菲特的警句，相信是指出了華爾街與投資者兩者之間的矛盾。

基本上，很多一般人認為是煞有介事的東西，往往其實未必是那麽重要。很多時，我們都容易犯上了一個錯誤，就是將多人談論的事情放大了來看，這樣是很容易會墮入市場噪音的陷阱。巴菲特的拍檔查理曼加曾經說過，大部分投資者的問題，是源自不能垂低雙手，什麼都不做，這句說話是可圈可點的。

施慧雅

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