【明報專訊】最近團隊同仁從假期歸來，一如往常和他寒暄數句，詢問他從越南的旅遊經歷。他告訴我胡志明市這地方發展得比較像中國的三線城市，但富歐洲色彩，不少的建築在發展中也得以保留。同時她們也開始蓋着新式玻璃幕牆的高樓，風格獨特，令我聽了之後也很有興趣去走一趟。不過，當我問他最深刻是什麼時，他竟然回覆一句：「電單車，無數的電單車」。
胡志明市缺乏基礎交通建設，公共巴士數量不足，又沒有地鐵系統，一般大眾都會依賴電單車為主要交通工具，所以每每走在街頭也會看到無數電單車行走着。我此時突然浮現的畫面，不是電單車，而是自行車萬馬奔騰的景象，不錯，我又聯想到以前的中國。
職業病使然，我不期然在想越南這個發展中國家，正經歷以前中國汽車市場發展階段，下一波小汽車會在越南蓬勃。不過中國汽車市場又走到哪個階段呢？從以前八十年代初的自行車時代，到後來的中小汽車開始大賣，繼而到現在豪華車的井噴式成長，中國汽車業正在不斷成長進化。從2005年開始增長的豪華車市場，隨着國家經濟增長，外國品牌加上國產化，豪華車銷售在未來三至五年預期會維持25％以上的增長。
相對其他發達國家，中國豪華車滲透率大概只有5％，遠遠落後於成熟市場平均的百分之15％，以及發展中國家的8％，相信還有可觀的增長空間。
4S汽車分銷商 收入多元化
汽車板塊的投資重心應由以往中小汽車及日本品牌為主轉移到豪華品牌。相關股份隨着整體汽車數量上升，豪華車比重增加，投資價值不容忽視。其中我認為提供4S（sales銷售、service服務、spare parts零件與survey顧客意見）的汽車分銷商，也提供優勝的盈利增長空間，他們不單能從分銷豪華車中賺取不俗的利潤，未來亦能夠從提供售後服務如汽車美容、維護及維修，來收取穩定的服務費，再加上汽車融資的發展，他們也能藉以擴闊收入空間。
何國良
法巴投資大中華區 股票投資主管
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中國
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