歐危局拖累 金價仍值買

【明報專訊】金價近期出現回吐，由每盎司1800美元水平滑至1700美元以下。雖然受累歐債危機，金價短線難言樂觀，不過分析員普遍認為，於低息環境、濫印鈔票以及央行掃金三大利好因素支持下，金價中長線可望回勇甚至再上層樓，其中高盛就預期，金價明年可再創歷史新高。


受歐債危機發展陰晴不定拖累，金價於11月中再度回軟，雖然歐盟上周五宣布推出新契約，限制契約參與國財政赤字佔國內生產總值（GDP）比例後，金價走勢一度好轉，不過由於市場對歐債危機的發展仍然抱有疑慮，故金價昨日很快便重拾跌勢，更失守每盎司1700美元水平。


歐債危機觸發美元強 金價受累

踏入今年下半年後，歐債危機不斷惡化，拖累環球股市期內出現數次急挫，黃金亦不能獨善其身，跟隨其他商品遭投資者拋售，反映其避風港角色已漸漸褪色。


恒生銀行私人銀行及信託服務主管陸庭龍預期，歐債危機將會進一步惡化，刺激資金繼續流入美元避險，由於黃金主要是以美元計價，此消彼長下，金價短線難言樂觀，故即使投資者看好黃金前景，亦應該待金價回落至每盎司1500美元水平才入市。


實際利率見負 黃金料受追捧

不過金價中長線則可望回勇甚至再創新高，利好因素有三。首先是低息環境。由於持有黃金不會生息，故於高息環境中會遭投資者唾棄；相反則會受追捧。


放眼全球，美國經濟增長速度仍然緩慢，歐洲更將步入衰退，近月便被迫兩度減息，因此，兩地的低息環境預料會維持一段較長時間；至於新興市場，面對外圍環境轉趨惡劣，相信亦要開始放寬銀根應對，事實上，巴西及印尼央行近期便先後減息。


全球濫印鈔 黃金可抗通脹

此外，濫印鈔票亦有利黃金的前景。市場預期，美國將於明年推出第三輪量化寬鬆措施（QE3），歐元區最終很有機會亦被迫加入印鈔大軍。鈔票愈印愈多、愈印愈不值錢，環球通脹前景自然水漲船高，具抗通脹功能的黃金料會受投資者青睞。


高盛近日便發表報告指出，於實際利率維持負數（即通脹率高於名義利率）的大氣候下，金價來年可望再上層樓至每盎司1940美元。


分散外儲風險 環球央行掃金

青睞黃金的並不止一般投資者，事實上，面對美國QE浪接浪，歐元匯價又受累歐債危機表現異常波動，全球央行均積極為手上的外匯儲備尋找出路，韓國央行近日便購入15公噸黃金分散外儲風險，加上6至7月時購入的25公噸，今年迄今已購入了40公噸黃金。


據世界黃金協會（World Gold Council）數據顯示，自2009年第2季起，環球央行便開始成為黃金的淨買家，它們今年第3季的買金量，更按季及按年勁升123%及557%至148公噸，世界黃金協會預期，全球央行今年將會購入多達450公噸黃金，於環球央行大手掃金下，金價中長線走勢可以看高一線。


明報記者 崔競文