淪為圈錢場 A股難挽信心

【明報專訊】中國經濟增長強勁，但A股愈跌愈有，有學者直言，這是因為A股市場本身存在管治問題，令A股擺脫不了被人「圈錢」的場所，投資者參與仍欠缺信心。


中國社科院金融研究所發展室主任易憲容指出，當前內地股市最嚴重的兩大問題，一是賺錢效應消失，二是公信力不夠。「歐美國家股市的信用基礎是通過市場形成的，並通過有效的法治得以保證，反觀中國股市的信用基礎是以國家來擔保，由此形成信用風險由國家承擔，信用收益由使用者獲得的局面。」


資訊受操控 投資者易損手

他直言，「國內上市公司搶着上市， 目的就在於能夠把信用的收益歸自己，將風險轉嫁整個社會，最後的結果便是為內部人、外部人及政府官員操縱資訊，甚至於製造虛假資訊提供了廣闊的空間，使得股市淪為圈錢的場所。進入股市投資者血本無歸，市場信心因此受損。」


事實上，A股走勢與經濟表現背馳已非一時半刻。去年中國國民經濟增幅高達10.3%，冠絕全球；上證全年卻倒跌14.31%，在全球股票指數表現中名列倒數第三，僅略優於希臘和西班牙。


不過，於內地從事策略研究及投資14年的銀河資產管理投資主管吳春龍卻認為，股市波動屬正常情况，不應用某個時間點的指數來衡量整體表現。他指出1997至2005年間上證的歷史平均值介乎1500至1600點，但2005後至今已上移至2300點，故不能說股市無上升。他相信，上述比較說明A股仍能反映實體經濟。