中資保險股 難言見底

【明報專訊】保費收入增長放緩，加上內地資本市場動盪拖累投資收益，今年以來，一眾內險股表現差強人意。有分析認為，縱然各項困擾內險的負面因素已反映於股價之中，惟歐債問題縈繞不斷，外圍股市仍然不明朗，A股市場亦然，故現階段難言內險股價經已見底。


內險股板塊昨日普遍隨A股走低，除太平（0966）外，其餘下跌約1%至2%。


A股氣氛凌駕基本因素

人民銀行上月底提前下調存款準備金率後，翌日內險股升約7%至13%。野村國際昨日發表短評指出，現時大部分內險股價表現，主要受宏觀經濟因素及市場對A股走勢的投資情緒所主導，多於內險的基本因素，因為以可預見的內險保費增長而言，目前估值並非特別吸引，認為在明年首季內險競相營造「開門紅」（爭取保費增長）之前，其基本面不太可能有實質上的改善。


內地保監會去年底出台銀保（透過銀行渠道銷售保單）監管新規，內地壽險公司今年上半年的保費增長備受打擊，建銀國際高級分析師余君峻預計，明年內險將逐步走出銀保新規的陰影，雖然保費收入未必立見顯著反彈，惟可望漸趨正常化，平均按年增幅介乎10%至15%。


他續稱，來季以來，內地長債息率呈上升趨勢，可令內險為投資資產計提的準備金減低，對盈利有正面提升作用。倘若內地銀根進一步放鬆，內險投資收益有望回升。