中移動息高 具防守力

【明報專訊】雖然中移動（0941）上周四跌穿對稱三角形，不過，72.1元乃支持位，若短線能守得住該水平，則有望反彈。事實上，中移動屬高息股，息率逾4厘，而且具iPhone銷售及4G概念，尤其現時數據收入佔比只有8%，與國際上其他流動電話商佔比達50%有很大差距，所以數據業務未來有增長潛力。難得該股處近期低位，建議小注買入。


數據收入 增長空間大

事實上，中移動的盈利持續有穩定的增長，就今年第3季而言，收入、EBITDA（除稅、息、折舊及攤銷前利潤）及盈利分別為1338億元（人民幣．下同）、632億元及307億元，與市場預期相若或輕微較預期少。但從各項數據分析，也見得中移動業績不俗，尤其期內ARPU（每月每戶人均收入）跌幅放緩，為71元，按年只跌2.1%。


雖然，正如花旗集團所言，折舊成本上升及EBITDA利潤率受壓，將仍然為拖低盈利的主要因素，不過，該行認為，流動數據收入有助抵消部分第3季ARPU下降，並會繼續成為主要的收入增長動力。


另外，公司近年積極發展TD-LTE制式，據高盛預期，TD-LTE至2013年底前，可望覆蓋全球31億人口，當中逾13.38億戶來自中國，整個TD-LTE手機市場規模至2016年更可能達至640億美元。如此龐大的市場，可為中移動帶來不俗的遠景。


現金充裕 派息有保證

截至今6月底止，中移動坐擁逾3000億元淨現金，相當於公司市值接近20%，於平常市况公司「水浸」反映業務發展受限，但現時環球市况波動，持有大量現金有助提高業務防守力，而且也能保證維持派息水平，該公司今年預測股息率高逾4厘，在藍籌股中屬罕見，絕對會提高股價防守性，建議可在現水平收集，上望76元至78元水平。