【明報專訊】身陷毒奶門的蒙牛（2319），本周二股價大瀉24%後，昨天續挫7.4%，收市報18.52元，市盈率由事發前的31倍減至22倍，看似估值廉宜可以撈底。但分析認為，若按三聚氰胺事件後，蒙牛1.7倍市帳率來看，目前距離「撈底價」13.3元尚有一段距離，投資者暫時宜忍手觀望。
連跌兩日後，蒙牛市值已蒸發了137.4億元。翻看蒙牛往績，該股在2008年9月三聚氰胺事件發生後，股價先單日暴挫六成至7.95元，2天後雖微升4%，但1個月後又回歸8元水平。直至1年後的11月，股價才重返事發前23元水平。
其他受醜聞打擊的消費股也是一蹶不振（見表），今年年中相繼出事的超大（0682）、雨潤（1068）、味千（0538），以及在2010年同因致癌物遭洗倉的霸王（1338），雖然各有瀉因，但股價至今一律未見曙光，且與家鄉的距離漸行漸遠。
券商﹕下跌風險仍大
大跌後的醜聞股是否能博反彈？國泰君安分析員郭日升表示，蒙牛在2008年三聚氰胺事件後的一段時期，市帳率介乎1.7至1.9倍，以此標準，該股股價若未跌至13.3元，撈底風險就頗大。他還認為，未來3個月將會非常關鍵。
一位不願具名的基金經理則指出，投資者目前抄底蒙牛風險極大。他說自己從來都不會「掂」醜聞股，「如果真炒，（股價）升只是升3%、4%，但跌起來，不知要跌多少。」相比撈底，他稱在這種情况基金多會考慮沽空，「昨天就可以Short（沽空），今天Short又賺。」
國泰君安：13.3元前不宜撈底
繼周二各大投行齊聲叫沽蒙牛後，瑞信昨天再多加一腳，大削蒙牛目標價40%至18元，評級從「跑贏大市」直降至「跑輸大市」。瑞信指出，雖然仍看好公司長期前景，但稱蒙牛在找到根本解決方案前，首先須面臨更壞的情况，若明年1月及首季銷售分別按年下跌15%及10%，公司大約需花費4個月時間，才能將銷售恢復至事發前水平。
另據內地媒體報道，蒙牛本周在北京的銷量平均下滑了30%至40%，儘管當地超市已收到蒙牛方面發出的信件，強調「北京市場從未銷售眉山工廠的任何產品」，但仍有個別超市考慮暫停上貨。
明報記者 李萌
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