失賓利經銷權 大昌行跌7%

【明報專訊】售價動輒百萬元一輛的英女王御用名車賓利（Bentley），現時中國總經銷為大昌行（1828）。不過大昌行日前公布，相關經銷權將提早在2013年到期，屆時將由賓利的母公司大眾（Volkswagen）自行經銷。券商認為，提早失掉賓利的經銷權，將拖累未來的盈利，大昌行昨日股價逆市大跌7%。


大昌行在中國地區的的賓利經銷權，原訂至2014年6月屆滿。但大昌行日前的公布稱，自2013年起，賓利的母公司大眾將透過旗下的VGIC成為賓利的代理商，意味大昌行的經銷權被提早收回。不過，大昌行今年將獲額外批出包括寧波、合肥及大連等5個城市的經銷權，令大昌行的經銷城市增至9個。


提早至2013年收回經銷權

里昂報告稱，大眾汽車提早於2013年1月收回大昌行的賓利經銷權，較先前的收回期2014年6月早，雖然同期授予大昌行中國較大的經銷權範圍以作彌補，但仍難抵消分銷收入方面的損失。大昌行現佔中國賓利經銷市場份額的30%，里昂估計額外增加的經銷城市，將提高大昌行在中國的賓利經銷份額至40至45%。


里昂預計，賓利佔大昌利的盈利貢獻，將因此由2011年約15%大減至2013年的7%。大昌行2013年的汽車銷售業務增長，將由25%減至16%。不過里昂維持大昌行「買入」評級，目標價為13.4元，較昨日收市價高出57%。