儲局月底公布利率走勢預測

【明報專訊】聯儲局公開市場委員會12月議息會議文件披露，由今月起每季度公布利率預測走勢，調節外界對利率變化的預期，是主席伯南克2006年入主聯儲局以來，增加央行透明度力度最大的政策。踏入2012年，聯儲局由鴿派掌權，在10名有投權票的官員中，9名都屬鴿派，或令聯儲局偏向推行更寬鬆的貨幣政策刺激經濟。


德國昨天拍賣40.6億歐元的10年期國債，平均中標利率為1.93%，獲超額認購1.3倍，雖然好過上次的1.1倍，但反應仍未算熱烈。另外，意大利裕信銀行（UniCredit）宣布供股集資75億歐元， 但較周二收市時折讓高達43%，股價一度跌近一成，令法德股市昨天曾回吐近1%。


德拍賣反應一般

根據上月聯儲局議息會議紀錄，公開市場委員會（FOMC）決定由本月24至25日的議息會議開始，在每季的經濟預測簡要中，除了有聯儲局對美國經濟增長、失業及通脹的預測，更會加入全體17名委員對指標利率走勢的短期及長期預測。例如在本月公布的首季經濟預測簡要，17名委員均會預測今年第4季和未來數年的指標利率走勢，以及按目前經濟前景的預測，估計下次加息日期，以調節外界對利率變化的期望。


不過，會議紀錄顯示，多名聯儲局官員對伯南克這項建議持保留態度，認為對外公開全體17名委員的利率走勢預測，或使外界混亂甚至誤導，亦有官員認為公布每季度利率預測走勢沒實際功效，但聯儲局主流意見認為，有關風險屬「可控範圍」。


增透明度 每季公布調節預期

由於聯儲局的利率決定，直接影響按揭息口及商業貸款利率，伯南克認為，若央行能調節外界對利率變化的預期，減低利率的不確定因素，可鼓勵民眾置業及企業增加投資，推動經濟。伯南克自2006年入主聯儲局以來，一直傾向加強聯儲局制訂政策的透明度，今次成功推出利率走勢預測機制，摩通首席經濟學家費洛里認為，這是伯南克在任以來最重大政策轉變，影響深遠。自2008年12月議息會議至今，聯儲局把指標利率維持0至0.25厘的水平。伯南克去年8月表示，至2013年中前，都會維持目前的超低息環境。目前利率期貨市場顯示，聯儲局有超過一半機會在2014年1月前都不會加息。


踏入2012年，聯儲局的投票權「大洗牌」，主流勢力由鴿派掌權，在10名有投權票的官員中，多達9名都屬鴿派。在輪任的4名地區聯儲銀行行長中，在去年有投票權的鷹派（主張較嚴厲的貨幣政策遏抑通脹），包括達拉斯聯儲行長費希爾、費城聯儲行長普羅索，以及明尼阿波利斯聯儲行長柯薛拉柯塔今年均退下火線，全由鴿派上場，令外界揣測聯儲局今年有更大機會，偏向推行更寬鬆的貨幣政策刺激經濟。


（綜合報道）