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【明報專訊】上周意大利裕信銀行（UniCredit）宣布供股集資75億歐元，折讓價高達43%，導致股價連日下挫。不過，歐洲銀行業除了面對供股集資的壓力外，消息指出，由於歐洲的回購協議（repo）的融資活動大減，歐銀除了問歐央行借錢外，更一反常態，反過來要從歐美的大型企業借錢，顯示歐洲銀行業面對的問題日益令人擔憂。
意大利最大的裕信銀行自宣布大幅折讓供股後，股價由4.3歐元，跌至周一收市的2.286歐元，股價幾乎剩下一半， 差不多已反映了供股對股價的影響，裕信銀行在周一更跌至8度停板收市（見圖），拖累意大利股市周一下跌超過1.5%。根據歐洲銀行管理局（EBA）的規定，歐洲銀行業要在今年中集資1150億歐元，提高資本充足率，料其他需要供股集資的歐洲銀行，股價難免步裕信銀行的後塵，出現插水式下跌。
歐銀除了面對股價下瀉的打擊外，路透社引述消息人士稱，歐銀正向歐美的大型企業借錢，以應付短期的融資需要。在歐債危機爆發前，歐洲銀行可以從美國的貨幣市場基金、銀行間的回購協議（repo）、大型企業的存款、以及銀行同業拆借，取得所需的資金。但在歐債危機升級下，歐洲銀行人人自危，上述的融資渠道幾陷停頓，歐銀唯有另想辦法解決融資需要。
歐央行放水機會高 歐元匯價難看好
據《路透社》的報道，歐銀與輝瑞（Pfizer）、強生（Johnson & Johnson）及車廠標緻（Peugeot）等歐美大型企業達成雙邊回購協議，歐銀向上述企業提供抵押品（消息指大部分是意債），然後從它們借取現金周轉，到期後歐銀贖回抵押品，並向企業提供利息完成整個回購協議。
時移世易，歐洲銀行「缺錢」，要倒過來從企業借錢的時候，筆者最擔心的，並不是歐銀爆煲倒閉（因為歐央行隨時可以再推形形色色的貸款機制，甚至由當地政府擔保債務），反而是當銀行「無錢可借」，不能再擔當貸款人的角色時，中小企便會借貸無門，歐洲經濟的衰退將會進一步加速。若情况持續，歐央行及德國能否堅持不印鈔泵水的態度，實屬一大疑問。所以，今年歐央行有大動作放水救銀行的機會甚高，歐元匯價則繼續難以看好。
明報記者 謝德健
（逢周一､三､五刊出）
意大利最大的裕信銀行自宣布大幅折讓供股後，股價由4.3歐元，跌至周一收市的2.286歐元，股價幾乎剩下一半， 差不多已反映了供股對股價的影響，裕信銀行在周一更跌至8度停板收市（見圖），拖累意大利股市周一下跌超過1.5%。根據歐洲銀行管理局（EBA）的規定，歐洲銀行業要在今年中集資1150億歐元，提高資本充足率，料其他需要供股集資的歐洲銀行，股價難免步裕信銀行的後塵，出現插水式下跌。
歐銀除了面對股價下瀉的打擊外，路透社引述消息人士稱，歐銀正向歐美的大型企業借錢，以應付短期的融資需要。在歐債危機爆發前，歐洲銀行可以從美國的貨幣市場基金、銀行間的回購協議（repo）、大型企業的存款、以及銀行同業拆借，取得所需的資金。但在歐債危機升級下，歐洲銀行人人自危，上述的融資渠道幾陷停頓，歐銀唯有另想辦法解決融資需要。
歐央行放水機會高 歐元匯價難看好
據《路透社》的報道，歐銀與輝瑞（Pfizer）、強生（Johnson & Johnson）及車廠標緻（Peugeot）等歐美大型企業達成雙邊回購協議，歐銀向上述企業提供抵押品（消息指大部分是意債），然後從它們借取現金周轉，到期後歐銀贖回抵押品，並向企業提供利息完成整個回購協議。
時移世易，歐洲銀行「缺錢」，要倒過來從企業借錢的時候，筆者最擔心的，並不是歐銀爆煲倒閉（因為歐央行隨時可以再推形形色色的貸款機制，甚至由當地政府擔保債務），反而是當銀行「無錢可借」，不能再擔當貸款人的角色時，中小企便會借貸無門，歐洲經濟的衰退將會進一步加速。若情况持續，歐央行及德國能否堅持不印鈔泵水的態度，實屬一大疑問。所以，今年歐央行有大動作放水救銀行的機會甚高，歐元匯價則繼續難以看好。
明報記者 謝德健
（逢周一､三､五刊出）
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