德紐交易所合併勢泡湯

【明報專訊】紐約泛歐交易所和德意志證券交易所去年2月宣布合併，但歷時一年的游說行動接近失敗。歐洲反壟斷監管機構昨天表示，計劃建議歐盟委員會否決合併計劃，令兩間交易所的合併計劃勢泡湯，是繼去年英加、星澳交易所兩項合併失敗後，另一項很可能失敗告終的交易所合併計劃。


德國國家統計局昨天宣布，德國去年的經濟較往年增長3%，差過2010年的3.7%，並且去年第4季經濟初步估計收縮0.25%，出乎市場預期之外，同時令投資者擔心其他歐元國的表現可能更差。消息令歐洲股市偏軟，德法股市曾跌逾0.5%，歐元兌美元亦一度跌穿1.27，低見1.2682。


歐盟競爭專員阿爾蒙尼亞（Joaquin Almunia）向紐交所及德交所表示，除非雙方願意分拆衍生工具業務，否則將會阻止兩大交易所合併。根據去年達成的合併建議，雙方在合併完成後，德交所的股東將持有新集團六成股份，而紐交所股東持股份額則為四成。倘若事成，新集團將會成為全球最大交易所，並且是歐洲股票及期貨的主要交易所，在短期利率期貨及德國國債期貨市場的交易佔有率超過95%。


避免壟斷衍生工具交易

《金融時報》引述兩名消息人士稱，阿爾蒙尼亞計劃建議否決計劃，主要是合併後的交易所將會在歐洲的衍生工具交易佔有壟斷地位，阻礙新競爭者加入。紐交所及德交所辯稱，衍生工具交易市場屬全球性，合併後會繼續面對美國芝加哥商品交易所（CME）的競爭，並且投資者可以選擇場外交易（OTC），故不構成壟斷，但阿爾蒙尼亞並不接受這種解釋。


澳洲政府去年4月否決新加坡及澳洲交易所的合併計劃，擔心澳洲會因此失去國內主要交易所的控制權。另外，倫敦證券交易所（LSE）和多倫多證券交易所（TMX） 去年提出合併計劃，但倫敦交易所未能獲得足夠數量的多倫多交易所股東支持合併，原因是加拿大楓葉集團（Maple）反對多倫多交易所被外國企業控制，並且加入收購行列，最終令計劃失敗。


若歐盟競爭專員正式建議否決合併，將會對計劃構成重大打擊。不過，以往歐盟委員會亦曾在歐盟競爭專員反對下容許合併，包括在2010年甲骨文以74億美元收購太陽電腦系統，但成功率僅有10%。紐交所及德交所的合併計劃，將交由歐盟委員會決定，料下月9日有結果。