【明報專訊】內地鞋王百麗(1880),去年第四季同店銷售增速急跌10個百分點,敲響零售業警鐘。百麗股價昨天大跌7%,百貨股亦全線下挫。分析員指出,百貨業將在2012年第一季面對嚴峻考驗,最樂觀預計,銷售量僅可與去年同期持平。高端百貨股金鷹(3308)管理層更表示,2012年全年同店銷售增長指引介乎15至20%,遠低於2011年全年的25%。
內地零售氣氛驟冷,引發今年年初券商對百貨股的首輪削價潮,幾大行業龍頭百貨股2012年目標價,平均被削20%至30%。一位不願具名的分析員透露,金鷹管理層早前給出指引,預計2012年全年同店增長介乎15%至20%,大幅低於2011年平均25%的增速。「管理層看法比較謹慎,大家對行業前景也會悲觀一點。」
目前估值較高的龍頭股金鷹及銀泰(1833),2011年前3季度,兩者同店增長均高達28%。然而,進入第四季度,銷售增速紛紛插水。上述分析員表示,金鷹在去年10、11月的同店增長分別為19%及16.5%,銀泰放緩得更快,10、11月分別為15%及低雙位數字。至12月,因行業普遍加大打折力度至最低一折,金鷹同店增長回升至19%,惟令佣金率受壓。
金鷹料今年同店增長僅15%
節慶消費提前釋放,也令其後的淡季更為困難。該分析員認為,今年第一季將最為嚴峻,撇除加價因素後,百貨股首季的銷售量僅能與2011年同期持平。
此外,內地五部委在近期提出,整頓超市、百貨及電器專業店對供應商的亂收費現象【見另文】,亦加重百貨股昨天沽壓。銀泰發言人昨天回應稱,在收費方面,公司除了收取約18%的佣金、墊付的信用卡手續費及廣告分攤費外,不存在違規收費。
春節提早過 淡季更難捱
百麗周四公布,去年第四季同店銷售增長大幅放緩至8.2%,多間券商指出,受內地宏觀經濟環境影響,百麗放緩速度較預計中快,因此調整其目標價,其中以瑞銀最悲觀,削目標價一成至11元,評級降為「沽售」。不過,亦有券商相信,第四季百麗開店步伐快過預期,加上減少打折可保持利潤,經營溢利可改善。
瑞銀降百麗評級至「沽售」
瑞銀預期,未來數天市場會調整對百麗的盈利預測。瑞銀報告指出,百麗上季度鞋類業務8.2%的同店增長,遜於該行預期的12%至15%。同時,由於今年農曆新年較早,相信百麗2012年首季度同店銷售會持續疲弱。派杰分析員馮丹丹表示,百麗銷售數據進一步確認零售業轉淡趨勢,令券商普遍看淡百貨股前景。
明報記者 李萌、羅湋楠
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