中證監研在港推A股ETF

【明報專訊】RQFII（人民幣合格境外機構投資者）醞釀多年剛面世，另一個以人民幣投資內地證券市場的渠道亦開始「動工」。中國證監會正研究讓參與RQFII試點計劃的機構，在香港發行人民幣A股ETF（交易所掛牌基金） 產品，有試點機構的負責人說，跨境ETF是政策大方向，但ETF產品結構相對複雜，加上跨境因素，料較RQFII需更長時間。


內地媒體《中證網》引述中證監消息人士稱，RQFII試點計劃進展順利，監管當局正研究擴大試點額度、機構類型、基金的投資範圍以至投資比例等。中證監又研究，讓RQFII試點機構發行人民幣A股ETF產品。


目前共有21間機構獲RQFII試點資格，當中海通國際（0665）副主席及行政總裁林涌表示，國務院副總理李克強去年8月訪港時已表明，將推出跨境ETF，「這個是大方向，相信需要一段時間籌備」。林涌未允透露，海通是否已就人民幣A股ETF與中證監溝通，僅稱海通對於人民幣證券業務均有興趣參與。


事實上，中證監之前也曾以試點機構作為各種新嘗試，例如傳聞短期內有眉目的港股ETF，市傳目前已上報國務院的ETF產品，分別為華夏基金與深圳交易所合作的恒指ETF，以及易方達與上海交易所合作的國指ETF，而兩家基金公司的香港子公司，均為RQFII試點機構。


涉技術問題 料較RQFII更花時間

有來自RQFII試點機構的人士稱，ETF結構複雜，而跨境ETF更涉及很多技術問題，「產品應如何清算？中港兩地交易時段不一樣的問題，又如何解決？這些都是人民幣A股ETF要面對的技術難題。相比起RQFII，料需要更長時間去做」。


現時本港掛牌的A股ETF產品超過20隻，主要是追蹤滬深300或個別板塊指數的表現，全部以港元計價及結算，當中大部分較資產淨值均存在溢價，如X安碩A50中國（2823），按上周五收市價計，溢價達9.4%。有市場人士指出，倘若日後出現人民幣A股ETF產品，或會令以港元計價及結算的A股ETF產品溢價收窄。


另外，全國社保基金理事會理事長戴相龍在北京表示，應擴大QFII投資額度直到取消額度控制，同時放寬境內購買外匯條件，逐步允許境內機構和個人用人民幣購買外匯對境外投資，擇機啟動港股「直通車」。