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【明報專訊】自從聯儲局在09年3月推出量寬政策（QE）以來，投資者已通曉QE等於美元貶值，也等於要把資金轉投其他貨幣或貴金屬，避免美元貶值蒸發自己財富。不過，根據過往10年的經驗，美元及黃金價格除了受QE影響外，美國負債愈多，金價就愈高，現時美國很可能再提升美債上限，金價可望再升。
去年7、8月，經美國參眾兩院連番角力後，趕及在最後限期前把美債上限由14.3萬億美元，增加9000億至15.2萬億美元，避過了無錢還債及付息的「技術性違約」。不過，半年未夠，根據美國財政部的數字，現時美債已經突破了15萬億美元，距離上限只餘約1000多億美元。總統奧巴馬在上周四已向國會發出通知，希望能將美國債務上限再提高1.2萬億美元，即從15.2萬億美元升至16.4萬億美元，由於奧巴馬今次擁有否決權，故重演上次僵局的機會很小。
雖然提升美債上限料可以輕鬆過關，但繼續容許債務膨脹，並不代表對市場沒有影響。自2001年起，美債上限就不斷被調高，在小布殊主政年代，就先後上調國債上限7次，期間美債更突破10萬億美元大關，就算奧巴馬入主白宮，情况亦沒有因此扭轉，債務一路上升至現時逾15萬億美元，相當於美國一年的GDP。
美債上限與金價走勢 息息相關
若把美債上限與黃金價格作比較，就可以見到美國負債增加，與金價上升的走勢息息相關。在90年代中期至2000年代初，美國負債處於7萬億美元以下水平，當時的金價亦在每盎司400美元左右，但當步入2000年代中期，美國負債上升，黃金價格也一同上升；到2000年代後期，美國負債與黃金價格也是以接近同樣的速度往上飈。
有投資者認為，2001年後金價上升，與911後聯儲局陸續減息至1厘有關。不過，聯儲局為打擊通脹，在06-07年曾把息口增至5.25厘，但當時金價仍然由每盎司600美元，升至700美元，可見低息推動金價之說並不成立，反而美國負債水平仍是主導因素。
美債限料增 金價可重返1800美元
如無意外，美國債務上限很快便會增至16.4萬億美元，金價也很可能如以往一樣，跟負債水平一同上升，從圖表看，有機會重返每盎司1800美元以上水平，較現水位有一定升幅。
明報記者 謝德健
（逢周一､三､五刊出）
去年7、8月，經美國參眾兩院連番角力後，趕及在最後限期前把美債上限由14.3萬億美元，增加9000億至15.2萬億美元，避過了無錢還債及付息的「技術性違約」。不過，半年未夠，根據美國財政部的數字，現時美債已經突破了15萬億美元，距離上限只餘約1000多億美元。總統奧巴馬在上周四已向國會發出通知，希望能將美國債務上限再提高1.2萬億美元，即從15.2萬億美元升至16.4萬億美元，由於奧巴馬今次擁有否決權，故重演上次僵局的機會很小。
雖然提升美債上限料可以輕鬆過關，但繼續容許債務膨脹，並不代表對市場沒有影響。自2001年起，美債上限就不斷被調高，在小布殊主政年代，就先後上調國債上限7次，期間美債更突破10萬億美元大關，就算奧巴馬入主白宮，情况亦沒有因此扭轉，債務一路上升至現時逾15萬億美元，相當於美國一年的GDP。
美債上限與金價走勢 息息相關
若把美債上限與黃金價格作比較，就可以見到美國負債增加，與金價上升的走勢息息相關。在90年代中期至2000年代初，美國負債處於7萬億美元以下水平，當時的金價亦在每盎司400美元左右，但當步入2000年代中期，美國負債上升，黃金價格也一同上升；到2000年代後期，美國負債與黃金價格也是以接近同樣的速度往上飈。
有投資者認為，2001年後金價上升，與911後聯儲局陸續減息至1厘有關。不過，聯儲局為打擊通脹，在06-07年曾把息口增至5.25厘，但當時金價仍然由每盎司600美元，升至700美元，可見低息推動金價之說並不成立，反而美國負債水平仍是主導因素。
美債限料增 金價可重返1800美元
如無意外，美國債務上限很快便會增至16.4萬億美元，金價也很可能如以往一樣，跟負債水平一同上升，從圖表看，有機會重返每盎司1800美元以上水平，較現水位有一定升幅。
明報記者 謝德健
（逢周一､三､五刊出）
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