限煤價 電股可炒波幅

【明報專訊】內地發改委發表公布，呼籲大煤企不可帶頭加價，並指現時正是控制通脹的關鍵時刻。消息一出，煤炭股受消息打擊股價下滑。反觀市場對電力股的成本憂慮大為減低，對行業有利，可選華潤電力（0836）及華電國際（1071）炒波幅。 發改委下發文件，要求大型煤企維持煤炭價格穩定，不得帶頭加價，昨市煤炭股明顯受壓，中煤能源（1898）收報10.5元，跌6.4%，成交額急增至8億元。中國神華（1088）收報29.85元，股價挫2.9%，成交額急增至9.6億元。電力股卻受消息刺激做好，藍籌電股華潤電力股價升3.4%，收報17.66元，成交額3.4億元。華能電力（0902）升4.5%，收市報4.66元，其餘華電、大唐（0991）及中國電力（2380）漲幅介乎1.8%至4.5%不等。 發改委要求，煤炭企業年初訂下全年煤炭合約價格，不得提高，已漲價者要在6月底前退回。國有煤炭企業要帶頭保持市場煤價穩定，不能隨便加價，不聽勸誡者，將按《價格法》查處。 限煤價有利供電穩定 對於電力股來說，這是有利股價的一項因素。皆因煤炭價格佔電力股成本超過一半，煤價受制，對電力股有利。發改委的指令表達了控制煤價上漲的決心，這亦是穩定電廠的一項措施。除了是通脹的考慮外，保持發電量穩定亦重要。中國煤炭運輸協會上海站站長李嘉俊認為，由於上半年中國頻頻發生各種自然災害，為保持發電量穩定，發改委才下發限制煤價的命令。李嘉俊指出，目前江西、廣西及雲南省仍受水災困擾，這些省份又缺煤，保障電力供應對救災尤為重要。 發電量的推升，亦成為利好電力股的理由。今年首5個月，內地全國社會用電量較去年同期增長21.4%，當中5月份增長18.9%。製造業訂單恢復，用電需求上升，南方又進入夏季，冷氣及雪櫃的使用又推高用電量，預計未來一季的用電量將持續看升。 用電量上升 惟電費加幅有限 至於電費方面，大幅增加的可能性則較低。本欄認為，中央政府近日對控制通脹十分重視，電企要大幅加價可能性不大。 潤電看22元 華電看2.4元 昨市港股成交額減少，大市尚有不明朗之處，入市宜小注怡情。現時，5大上市電力股的市帳率均處歷史低位（見表），有看升的空間。現時可選潤電和華電炒波幅，潤電的電廠營運效率佳，花旗早前指出，潤電把2010年預算資本開支削減了32%，是利好因素，建議潤電於17.7元買入，上望22元。至於華電有不少電廠在山東一帶，該處用電量增長勢頭明顯，且預測市帳率僅得0.68倍，低於同業，華電可於1.95元買入，上望去年11月高位2.4元。 撰文：曹嘉聰