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【明報專訊】金管局前總裁任志剛以中文大學研究員身分發表《香港貨幣體制的未來》的論文，分析現行的港元聯繫匯率制度，推翻昨日的我，認為香港應該檢討聯匯問題。
一石擊起千重浪，任總身分豈止是研究員這麼簡單。輿論有認為是任總對雷曼事件報告的另一個反擊、有認為是為中央政府放風、有批評任總不耐寂寞、有質疑任總為外資金融機構炒匯鳴鑼開道。這些評論批評的多，賞識的少。唉！人一走，茶就涼。世情就是這麼無情。坦白說，任總這篇27頁的研究文章，學術水準不高，內容亦無新意。如果作者不是任志剛，我真懷疑媒體是否有興趣報道。事實上，任總在任時，香港金管局曾經發表過關於港元匯率問題的研究報告，內容與任總的論文大同小異，但分析更詳細，只是結論不同（聯匯不變）。
2047年6月30日後港幣不存在
任總給論者怪責「位置（屁股）決定思維」，其情可憫。坊間不少人趁機抽水，大談港元匯改。我也搭搭便車，炒炒冷飯，說一說港元匯率這個舊問題。港元匯率這事，我的姿態比任總強。不管我的身分怎樣轉變，我對港元的看法千萬年不變，就是在2047年6月30日前，港元和美元掛鈎在7.80；之後港元不再是法定貨幣，香港用人民幣。
我們必須明白，香港行政特區的一國兩制、50年不變保證，是到2047年6月30日。之後除非中國的經濟、政治局面不濟，否則香港必定要融入中國（成為直轄市？），人民幣將是唯一的法定貨幣，港元成為歷史文物。我們在討論港元問題，不能罔顧這個事實。現在港元是國際流通貨幣，人民幣則還有外匯管制，因此港元才有江湖地位。一旦人民幣完全自由化（liberalization），則港元對國家的貢獻便告結束。
人民幣自由流通 就會擠掉港元
中國在2001年年底加入世界貿易組織（WTO），是答應讓中國資本市場和人民幣自由化（對外開放）。2005年的人民幣匯率改革，人民幣與美元脫鈎，改與一籃子貿易貨幣掛鈎，是標誌人民幣獨立，不再依靠別國貨幣生存。過去兩年，中國積極發展以香港為中心的人民幣離岸市場，進一步為開放人民幣外匯市場作準備。人民幣成為國際流通貨幣，已是市場共識。而這個情况應該在2047年前實現。事實上，中央政府志在把人民幣提升到國際公認的儲備貨幣，已不是秘密。一旦人民幣成為流通貨幣，港元就會給擠掉，這是市場規律，不因人的意志改變。
香港自1997回歸中國，與大陸的經濟關係日益緊密。一年3000萬的大陸遊客，已經是香港零售行業的衣食父母。香港與大陸的貿易佔比，從1997年的10%上升至現在的50%。看看街頭巷尾都有兌換店，便知人民幣在香港的流行程度。不管香港人是否接受，香港已經是大陸的經濟「殖民地」。這個形容雖然是政治不正確，但非常貼切。特區政府如有識見，就應該造就一個雙幣並存共用的環境，而不是固執着什麼港元制度不變。
識者或會問：在2047年前，中國大陸難道不會變天？這個敏感問題，不好回答。但客觀看，「維持現狀」的一黨專政，還是大概率事件。
陳茂峰博士
CFA,CFPCM
御峰理財董事總經理
[email protected]
一石擊起千重浪，任總身分豈止是研究員這麼簡單。輿論有認為是任總對雷曼事件報告的另一個反擊、有認為是為中央政府放風、有批評任總不耐寂寞、有質疑任總為外資金融機構炒匯鳴鑼開道。這些評論批評的多，賞識的少。唉！人一走，茶就涼。世情就是這麼無情。坦白說，任總這篇27頁的研究文章，學術水準不高，內容亦無新意。如果作者不是任志剛，我真懷疑媒體是否有興趣報道。事實上，任總在任時，香港金管局曾經發表過關於港元匯率問題的研究報告，內容與任總的論文大同小異，但分析更詳細，只是結論不同（聯匯不變）。
2047年6月30日後港幣不存在
任總給論者怪責「位置（屁股）決定思維」，其情可憫。坊間不少人趁機抽水，大談港元匯改。我也搭搭便車，炒炒冷飯，說一說港元匯率這個舊問題。港元匯率這事，我的姿態比任總強。不管我的身分怎樣轉變，我對港元的看法千萬年不變，就是在2047年6月30日前，港元和美元掛鈎在7.80；之後港元不再是法定貨幣，香港用人民幣。
我們必須明白，香港行政特區的一國兩制、50年不變保證，是到2047年6月30日。之後除非中國的經濟、政治局面不濟，否則香港必定要融入中國（成為直轄市？），人民幣將是唯一的法定貨幣，港元成為歷史文物。我們在討論港元問題，不能罔顧這個事實。現在港元是國際流通貨幣，人民幣則還有外匯管制，因此港元才有江湖地位。一旦人民幣完全自由化（liberalization），則港元對國家的貢獻便告結束。
人民幣自由流通 就會擠掉港元
中國在2001年年底加入世界貿易組織（WTO），是答應讓中國資本市場和人民幣自由化（對外開放）。2005年的人民幣匯率改革，人民幣與美元脫鈎，改與一籃子貿易貨幣掛鈎，是標誌人民幣獨立，不再依靠別國貨幣生存。過去兩年，中國積極發展以香港為中心的人民幣離岸市場，進一步為開放人民幣外匯市場作準備。人民幣成為國際流通貨幣，已是市場共識。而這個情况應該在2047年前實現。事實上，中央政府志在把人民幣提升到國際公認的儲備貨幣，已不是秘密。一旦人民幣成為流通貨幣，港元就會給擠掉，這是市場規律，不因人的意志改變。
香港自1997回歸中國，與大陸的經濟關係日益緊密。一年3000萬的大陸遊客，已經是香港零售行業的衣食父母。香港與大陸的貿易佔比，從1997年的10%上升至現在的50%。看看街頭巷尾都有兌換店，便知人民幣在香港的流行程度。不管香港人是否接受，香港已經是大陸的經濟「殖民地」。這個形容雖然是政治不正確，但非常貼切。特區政府如有識見，就應該造就一個雙幣並存共用的環境，而不是固執着什麼港元制度不變。
識者或會問：在2047年前，中國大陸難道不會變天？這個敏感問題，不好回答。但客觀看，「維持現狀」的一黨專政，還是大概率事件。
陳茂峰博士
CFA,CFPCM
御峰理財董事總經理
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