中升：下半年盼庫存回落

【明報專訊】因庫存及短債在2011年下半年飈升，正通（1728）、寶信（1293）、中升（0881）三大汽車經銷商股價，從今年4月以來便愈跌愈有。中升昨日率先交出今年上半年業績（見表），因毛利率下挫、融資成本上升，中期純利在同比縮水27%，僅得3.7億元（人民幣•下同）。


中期純利減27%

在新車銷量推動下，中升上半年營業額仍按年錄得近五成增長，達到242.6億元，但期內毛利率下降1.4個百分點至9%，加上融資成本翻倍至近5億元，拖累純利按年倒退近三成。除此之外，備受關注的存貨、短期債務兩大財務指標，並未較去年年底改善，其中存貨在半年內再升逾三成至83.9億元，存貨周轉天數從去年同期的46天上升至57天。雖然業績欠佳，但仍優於市場預期，中升股價昨日上升3.8%。


董事長黃毅在業績會上預測，因市場需求仍穩定，集團下半年新車銷量定會錄得按年增長，但去年下半年以來的庫存上升令售價受壓，未來毛利率走勢還要依賴汽車廠商及集團自身的促銷策略。「庫存是影響定價和毛利率最重要的因素，我們覺得57天的周轉天數已經比較危險了，下半年目標是將其回落到45天左右。」