兩成美企被指財技造數

【明報專訊】美國鋁業（Alcoa）昨公布業績，雖然稍勝預期，但由於中國經濟放慢，公司也決定調低今年全球鋁金屬需求的預測。美鋁為美國企業第3季業績潮正式揭開序幕，不少投資者都希望從中掌握美國經濟表現，但有美國金融教授卻質疑美國企業財務報表的總體質素和可信度，因為他們針對美國上市公司近170名財務總監所進行的匿名調查發現，至少兩成企業有玩弄財技造數，幾乎所有受訪財務總監直言大家對此心照不宣。


美鋁業績優於市場預期

美鋁昨公布在第3季錄得1.43億美元的虧損，平均每股虧損13美仙，遠遜去年同期的1.72億美元盈利（每股盈利15美仙），不過收入雖由去年同期的64.2億美元，降至58.3億美元，但仍高於市場預期的55.4億美元。專家亦稱美鋁在環球鋁業不景氣下，已算保持不俗業績。另外，肯德基和必勝客的母公司百勝也公布業績，錄得4.71億美元盈利，每股計賺1美元，遠勝去年的3.83億美元（每股計80美仙），亦略勝市場預期。雖然其中國市場有放緩迹象，但百勝仍將目標盈利預測由每股3.22美元調高至每股3.24美元。


操控盈利 刺激股價避派息

美企業績潮備受注目，但杜克大學教援格雷厄姆（John Graham）接受訪問時直言，投資者不應過分信賴單一份的業績報告，而是必須長期觀察這些公司的盈利表現，又指現金流情况跟盈利表現相比，是更好的衡量指標，皆因很多美企都會用財技做數。他和美國艾文理大學兩名教授最近發表的一項研究，便對美企的財務報表質量提出質疑。


報告概述去年對169名美企財務總監的匿名調查，得到的回覆，竟是至少20%受查公司會大玩財技，以合法的會計方式，給業績報告結果做手腳，目標是刺激公司股價、達至盈利指標，又或避免過高派息。格雷厄姆稱，在會對業績動手腳的企業中，原來有四成是刻意將業績「㩒低」，目的是「隱藏實力」，方便公司能在未來季度報出較強勁的盈利增長。