【明報專訊】新奧能源（2688）伙拍中石化（0386）收購中國燃氣（0384）一事，擾攘10個月終於塵埃落定。新奧及中石化昨日收市後聯合宣布，由於未能滿足先決條件，放棄收購；但意外是中燃隨後發通告稱已跟中石化簽合作協議，不單雙方可互相利用彼此在液化石油氣業務的資源，中燃更同意中石化可認購股份，變相等於中石化最終還是得到其想從中燃身上得到的利益，只不過換了另一種方式而已。
過去大半年，新奧及中石化一直以商務部就反壟斷法進行的調查尚未完成為由，遲遲不肯發出正式的收購要約，導致香港證監會出面，規定最遲要在昨日有最後決定。事實上，中燃昨日停牌前報4.3元，較3.5元的中石化收購價高23％。新奧及中石化亦一如所料，決定放棄，為這場收購戰劃上句號。
放棄收購 被指是好事
「放棄對大家來說都是好事。」渣打證券研究部亞太區公用事業主管李明漢稱，「這樣的結局是市場樂於見到的，這個決定能帶來共贏。」中燃股東之一、富地石油財務總監莫貴標稱，現在收購終於告吹，中燃可以回復正常運作，是一個好結局。
一個終點是另一起點的開始，中燃同日又與中石化訂立戰略合作框架協議，雙方將成立兩間合資公司，其中一間將利用中燃的液化石油氣的品牌及銷售管道，去銷售中石化生產之液化石油氣；另一間合營公司則是利用中石化於內地約三萬間加油站以及中燃的城市燃氣管道網絡，將加油站改建成成品油及天然氣兩用站。
另外，中燃同意中石化及公司其他戰略股東認購公司股份（見表），但對於合營公司規模與持股比例、中石化認購中燃股份有沒有限制等細節，中燃副董事總經理兼首席財務官梁永昌稱，之後會再與對方商討。
中燃中石化成立合作公司
梁永昌昨日又以「因了解而合作」去形容與中石化的協議，並指已諮詢了所有戰略股東並獲得同意，但不肯透露何時開始商討合作事宜，只表示「是自然發展的過程」。中燃將於今日復牌，中石化昨日則微升0.9％。
中石化可利用中燃分銷網絡
中國能源網首席信息官韓曉平則指，打從收購案開始，中石化的主要目的就是利用中燃的下游分銷網絡。雙方合作是順理成章的，就算收購不成功，中石化亦已達到目的。莫貴標則相信，這項合作對中燃的業務發展有正面幫助。
不過，泓福資產管理分析員林嘉麒認為，合作雖然能令雙方互惠互利，但中燃只是幫中石化分銷產品，「這一點沒有太多錢賺，對中燃的盈利貢獻不大。」李明漢則認為，現時落實的東西太少，沒有一些實質的資訊帶出來，只為市場留下不少想像空間。
明報記者 廖毅然、陳子凌
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財經
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