業績勝預期 重農行目標4元

【明報專訊】重農行（3618）第3季業績勝於預期，淨利息收入穩步提升，資產質素亦見改善。目前股價低於1倍市帳率，估值仍然吸引。


純利增速加快 淨息差改善

重農行首3季度實現淨利潤41.73億元（人民幣．下同），同比增長26.48%，較上半年度的25.3%增速有所加快。第3季度實現淨利潤13.59億元，符合市場預期。


集團首3季淨利息收入95.42億元，同比增長26.36%，按季則增長5%：淨息差為3.52%，按季上升11個點子，年化淨利息率3.46%，同比提高0.16個百分點。


非利息收入按年有所下降，其中手續費及佣金淨收入為2.51億元，同比下降22.64%，主要是諮詢及顧問服務費收入下降所致，但和第2季比較，卻增長31%。


集團客戶存款2809億元，較上年底增長14.15%，與年中比較則增長3.8%.客戶貸款及墊款總額為1683.5億元，較上年底增長16.63%，和年中比較則增長6.7%，貸存比率為59.92%，較上年底提高1.28個百分點，和年中比較則提高1.62個百分點。


資本充足率提升 3.6元可買

集團資產質素持續改善，不良貸款餘額和不良貸款率保持雙降，不良貸款餘額為19.07億元，較上年末減少1.75億元；不良貸款率為1.13%，較上年末下降0.31個個百分點，和年中比較則下降0.06個百分點；撥備覆蓋率為314.65%，較上年末提高49.41個百分點。


截至9月底，集團核心資本充足率和資本充足率分別為12.72%和13.68%，較年中分別提高0.09和0.02個百分點。現價市帳率仍低於1倍。建議買入價3.6元，目標4元。


黃瑋傑