【明報專訊】港股昨日繼續大上大落，早市尾段、午市早段一度跟隨A股回軟，不過，A股其後於2000點關口前強勁反彈，帶動港股回勇，恒指收市升接近300點。筆者預期，短線而言，港股走勢仍將反反覆覆，不過，投資者也可以趁機會進行中線部署，例如留意一些業務或處於轉角階段、估值吸引的股份，重慶機電（2722）便是一例。
重慶機電主力生產商用車零部件、電力機械設備、工業機械設備以及數控機牀。因此，集團業務與中國經濟的相關性相當高。面對中國經濟增長速度放緩，集團上半年亦交出一份頗失色的業績，股東應佔盈利按年倒退21.5%至3億元（人民幣．下同）。
既然是受累中國經濟增長速度放緩，假如中國經濟真的於第四季回暖，重慶機電亦應該會受惠。事實上，內地10月份全國用電量的按年增幅止跌回升至6.1%的七個月高位，反映內地工業活動轉趨活躍，這對集團業務而言絕對是一個好兆頭，集團業務現時或處於轉角階段。
當然，重慶機電也不是守株待兔等待中國經濟回暖。集團最近宣布，旗下與美國康明斯合營的重慶康明斯發動機，計劃向美國康明斯引入全球最先進的全電控大馬力柴油發動機QSK50、QSK60以及QSK78，一旦成事，集團的競爭優勢可望提高。
就算盈利再退三成 市盈率仍低
論估值，此股現時的市盈率只不過是5.4倍，保守一點，假設集團下半年股東應佔盈利的倒退幅度較上半年為大，全年倒退30%至每股0.14元，今年的預測市盈率也只不過是7.7倍，仍然低於過去平均值的8.5倍。而且隨着中國經濟回暖、集團業務復蘇，集團明年的預測市盈率亦可望回落至5倍尾至6倍頭的水平。
另一方面，假設集團今年的派息比率由去年的三成下降至兩成半，今年的預測股息率也有3.7厘，於低息環境中，算吸引。此外，值得留意的是，集團處於淨現金狀態，截至上半年底為止，手頭上的淨現金為2.9億元，值博率再高一線。
明報記者 崔競文
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