【明報專訊】截至11月23日的當周，香港強積金平均下跌0.92%。股票強積金平均下滑1.38%，遜於債券強積金（-0.18%）和混合型強積金（-0.92%）。
美國民主共和兩黨的領袖均使用了「建設性」一詞，來描述上周五他們就解決美國預算赤字與避免經濟在2013年跌落「財政懸崖」所召開的會議 。這個詞在本周一引發了全球股市反彈。儘管穆迪下調法國主權債信評級和歐元區國家未能與國基組織（IMF）就填補希臘的新融資缺口達成協議，股市的反彈勢頭也未終止。
全球股市的這一交易形態反映出投資者認為法國與希臘的這些負面事件，不會對金融市場造成嚴重震盪。但這些問題長遠可能給金融市場造成破壞 ，投資者不能掉以輕心。
法國主權評級被降重要警號
比如法國是歐洲金融穩定機構（EFSF）與歐洲穩定機制（ESM）的主要出資國之一。本周法國評級被降就給奧朗德發出警號 ，即他的政策無法促進法國經濟增長和削減預算赤字。若他選擇對這個信號視而不見，不對政策加以調整，未來法國主權評級還可能會被進一步下調。這會使EFSF和ESM更難在金融市場籌集資金，向歐豬國提供金融援助和支撐歐債危機的防火牆。穆迪本周調降法國主權債信評級後，EFSF決定推遲一筆新的3年期歐元債券的發行，對投資者來說就是未來危險的一個提醒。
中國方面，匯豐11月製造業採購經理人指數（PMI）初值升至50.4，進一步證明製造行業正在擴張，增強了對中國經濟正穩步復蘇的樂觀情緒。不過，製造行業回暖，加之中國新一屆領導層要到2013年3月才上任 ，意味着政府在至少2013年第2季之前都不太可能推出大規模的措施來促進經濟增成長。這可排除中國能短期內為全球股市復蘇提供催化劑的可能性。
毫無疑問，美國財政懸崖是決定全球金融市場長期趨勢的關鍵因素。下周，市場注意力將再次轉向這個問題。屆時美國議員將結束感恩節假期，重返國會。最新消息是共和黨目前與民主黨就美國需要增稅這一點達成了共識。但在如何提高稅收收入上仍存在分歧。這樣來看，雖然兩黨領袖發表了正面言論，但在財政懸崖問題浮現更多正面細節之前，投資者現階段仍毋須倉促轉投高風險資產。
理柏香港研究總監 黃澤銘
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