大市有力尋頂 或見23000

【明報專訊】上周指大市出現回穩迹象，結果恒指國指齊齊大升3.5%，幅度確實令筆者感到意外，百萬倉組合則升約4%，跑贏大市主要是幾隻股份表現強勁，如匯控（0005）、東風（0489）、中油燃氣（0603）、建業地產（0832）、周大福（1929）等，升幅達4%以上。年底前不明朗因素仍多，但有變數股市才有機會，筆者覺得今年餘下時間仍有力尋頂，感覺上有機會試23,000點水平。


中美更換領導人後環球股市急挫，美國兩黨即時在財政懸崖談判上採取合作態度，加上中國經濟回升，就連以中小企為主的匯豐製造業PMI亦13個月以來首度擴張，均利好港股轉強。但始終變數仍然存在，不能排除最壞情况出現，投資者普遍採取觀望態度，自熱錢暫停流入後，這幾周港股每天成交多為500億元以下。


財政懸崖危機暫紓緩

有時候投資需要冒險，美國大選已過，兩黨不用如2011年般急於爭取政治本錢，反而企業多對財政懸崖遲遲未有解決方案相當不滿，親商界的共和黨為保支持，肯定不會選擇玉石俱焚。當然，亦不會完全沒有加稅削開支，僅增長不足2%的經濟肯定受壓，但屆時聯儲局會否加碼QE？


內地流動性改善 買入越地

內地方面，或許大家仍留意新增貸款數字，近月確實令人失望，但只要看一看社會融資規模，首10月高達13.02萬億元人民幣，按年急增近23%，而最近兩個月高達2.94萬億元人民幣，按年增幅更達到1.41倍，可見企業債、各類理財產品已取代了貸款的部分功能。


其中多少涉及借新還舊、為應收帳融資很難量化，但如此強勁的流動性增長，最利好的必定是住宅物業市道，上周內房股亦炒到飛起，本倉的建業地產亦飈升7.8%。今日會以開市價買入1萬股越秀地產（0123），增加內房的比重。


中資電訊股 中長線博翻身

上周另一焦點是中資電訊股，聯通（0762）及中電信（0728）分別急升7.67%和5.7%，原因各有各說法，最合理就是炒落後，始終電訊股估值視乎EV/EBITDA（企業價值對除稅、息、折舊及攤銷前利潤），多年來都是在一個大範圍炒上落，今年聯通股價最低曾跌至接近11元，年初至今最多跌了32%，肯定吸引資金反手做好。今市會以開市價買入2000股。


筆者覺得電訊設備股中興通訊（0763）亦值得留意。中興今年業績每况愈下，股價亦腰斬成為表現最差國企成分股，但明年中電信和聯通隨時獲發出LTE牌照，全球在4G網絡的資本性開支亦將加速，目前是博中長線翻身的理想水平，會以開市價買入2000股。另外，會以開市價沽出3000股中國人壽（2628），為上述買盤融資。


明報記者 張兆聰