【明報專訊】上周美國慶祝感恩節，周五半天市，道指重上萬三點關口，就在同一天，有「終極淡友」之稱的星級分析師格賴斯（Dylan Grice）也宣布「投降」，黯然離開他所屬的法國興業銀行，稱明年轉投一間較細的投資機構再戰江湖，但復出後將會變成「好友」。他在最後一篇文章呼籲，大家應分散投資，債、金、股及現金各佔四分之一，才是在市場的生存之道。
投資界常說著名投資者麥嘉華（Marc Faber）為「末日博士」，而「終極淡友」（uber-bear）的稱號，格賴斯可謂當之無愧。格賴斯之前是一間投資銀行「坐盤交易」的總監，3年前轉投法興，與另一著名分析師Albert Edwards一同撰寫名為「Popular Delusions」的定期市場分析。這份定期分析甚受行內讚賞，被視為詳細獨到兼有理據，令兩人齊被奉為星級分析員。
看淡3年 星級分析員認輸
然而兩人的精密分析，卻不敵過往3年全球股市急升、道指升足2500點的現實，格賴斯去年預言負債纍纍的「歐豬國」出事可能性日漸增加，又指中國地方債問題很快便會爆破，並預計今年便是日本債務危機的開端。聯儲局在今年9月推出QE3後，格賴斯警告經濟很快會陷入高通脹，黃金價格會升至每盎司數千美元，上述數例僅屬格賴斯「熊市預言」的冰山一角。
但現時2012年快將完結，格賴斯堅持了3年的「看淡」預測絕大部分都沒實現，雖說其研究以「另類觀點」作招徠，但都令格賴斯頗為尷尬。得悉格賴斯在周五離任後，《經濟學人》專欄「Buttonwood 」也乘機撰文揶揄，指格賴斯團隊的研究文章充滿娛樂性，可見格賴斯這3年要堅持己見，也要承受不少壓力。
倡分散投資 債金股鈔各佔四分一
究竟格賴斯造了多少的淡倉，投資賺蝕的金額有多少，外界無從知曉，但格賴斯在法興最後一篇的分析文章中，已見到他意興闌珊，稱「經過3年嘗試裝作聰明，現在是時候做一些更困難，而且才是真正聰明的東西」，聲言自己「明年會走到看好的一方（buy side）」。格賴斯又以「蟑螂」作比喻，要能夠在市場生存下去，不應嘗試去跑贏市場，因為投資者永遠都無法預測到，哪一個時機應該把資金由股票轉至債券，或把債券轉至股票，最好的做法應是長期分散投資，債、金、股及現金各佔四分之一，雖然有時回報較低，但至少睡得安心。
股神巴菲特曾稱「在別人恐慌時貪婪，在別人貪婪時恐慌」，「相反投資法」（Contrarian Investing）便因此而生。現時環球股市牛氣冲天，連「終極淡友」也要掛冠而去，走到「好友」的一邊，市場樂觀情緒濃厚，是否意味牛市已差不多到達頂峰，沒有「淡友」的牛市又能否繼續走下去，值得市場深思。
明報記者
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