估值廉股息豐 冷吼利信達

【明報專訊】QE3後熱錢流入，港股在美國總統大選前以炒作高啤打值股份為主，選舉結束後急速調整，到上周幾乎收復所有失地，但市場焦點早已轉變，最強勢的是內房股，內需股亦向上突破，百麗（1880）屢創52周新高，距歷史高位僅一步之遙。


內房內需股向上突破

百麗明顯轉強，達芙妮（0210）亦見回升，相信鞋類產品銷情正在好轉，論走勢百麗仍有上升空間，而本港品牌利信達（0738）估值廉宜兼股息率豐厚，亦可冷吼。


利信達8月底止中期純利6107萬元，按年倒退12.8%，每股盈利9.55仙，中期息連特別股息每股5.5仙。業績倒退當然並非好事，但考慮到2月至8月正是中國經濟放緩以來最差階段，而零售商又要面對通脹放緩同店銷售急速轉弱，租金和薪酬則持續上升，兩面夾擊之下，利信達整體情况已相當不俗。


利信達有力上試年初高位3元

事實上，集團在內地的店舖多位於百貨商場內，大家看看百貨股股價走勢，便知道經營狀况有多惡劣，適逢港澳地區的自由行旅客威力不再，但利信達期內營業額仍增長13.4%至7.43億元，絕對有交待。


營運方面，毛利率擴闊0.7個百分點至64.1%，反映產品競爭力甚佳；銷售方面，銷售及分銷開支佔營業額由39.9%，上升3個百分點至42.9%，而一般及行政開支則升0.5個百分點，成本控制已相當出眾。


利信達為本地品牌，但現時逾80%收入來自中國，在今年最惡劣的經營期間，亦保持收入增長純利僅微跌，存貨升6%增幅少於收入，表現已遠勝大部分內需股，以8倍市盈率和逾5厘股息率，具中長線投資價值。近期股價亦跟隨百麗、達芙妮等轉強，應有力上試年初高位3元附近。


明報記者 張兆聰